1.今年一季度天下不太平，最大的事情就是俄罗斯与乌克兰的边境冲突。有人将其描述为“奇怪的冲突”，有纠缠不清的各种谣言与战斗之外的阴谋。全球资本市场受到同步影响的同时，A股也不例外地跟跌。
2.正常来说，在遇到战争危机这种事情的时候，大多数投资者是可以理解股市下跌的。但问题是中国股市已经从去年11月开始，一路回调下跌到2月底，如果再加上一些板块在2021年持续性的结构性下跌，实际上在战争之前，A股有大批投资者已经承受不少压力。相当于在原本不小的压力之上，又增加了战争冲突这种根本就无解的巨大阴云。
3.“乌东面”的段子就这么来了：乌克兰东部的冲突导致A股关灯吃面，于是就是“乌东面”。
4.2020年的时候王兴说过一句话：“2019可能会是过去10年最差的一年，但却是未来10年最好的一年”。2020、2021、2022，这段话在一年一遍地应验，不光在A股，甚至也在王兴自己身上应验了。
5.实际上早在2014年上半年（2014年已经是8年前了），乌克兰东部地区就已经爆发了大规模的危机冲突，严重性早就超过现在：克里米亚被并入俄罗斯，顿巴斯战争爆发。当时的A股是什么情况呢？战争期间波澜不惊，持续低位横盘，时间进入到下半年、局势稳定之后A股一飞冲天，到2015年6月涨到了5178点，创业板历史新高也是这时候创下的。
6.一场远在几千公里之外的冲突，对A股应该有多大的影响？说多大就有多大，说多小就有多小——几乎是完全不可量化的。对比2014和2021，虽然股指上没有太多的差别，但整体上看有几个不同：第一估值不同，2014年上证指数9-10倍的市盈率，目前高了一些，有18倍；第二投资者的参与度不同，2014年是惨淡熊市的结尾，市场上的投资者已经比较稀少了，2021年虽然不是牛市，但经过三年结构性慢牛之后，投资者是相当拥挤的；第三是经济和产业发展的情况不同，2014年还有“大众创业”的空间，互联网、地产、制造业都还有些空间机会，到了2021年，与国内总人口和消费挂钩的、几乎所有产业的发展空间都变得非常稀薄了。
7.不同的局面最终造成了不同的结果。第一次乌克兰危机A股平安度过，第二次就成了“乌东面”，所谓时也命也。
8.事后的分析总会很清楚。但身处混乱的局面中，大多数投资者根本无法对未来的发展作出什么清晰准确的评判，但资产价格从来不是由那些最客观、理性的投资者所完全决定的。因此，即便有些人判断对了也没有用——市场的共识根本就无法形成。
9.“乌东面”的段子很冷，也很深刻，其实表现的是投资者在巨大不确定性面前的无力感。
10.事情在逐渐走向深化。22日开始，陆续传来了欧美和台湾地区要对俄罗斯的芯片出口进行制裁的消息，刺激到了中国芯片企业股价的大涨，这个逻辑是冲突刚开始的时候投资者根本想不到的。可以预见的是，未来俄罗斯在经济层面与中国的融合还将更加深入。这里面会有怎样的投资机会呢？
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