介绍一种赚波动率的财报策略

看到昨晚的市场，我很难说服自己这是正常波动了，这就是小熊市吧。

根据统计已经有100多只标普500股票已经较高点下跌20%了，而市场对于熊市的定义就是从高点下跌20%或以上。

目前市场普遍预期股指会去测试去年10月份低点位置，也就是再跌200多点。对于纳斯达克来说胜利在望，但对于标普来说任务艰巨，200多点相当于可能还要跌4%，而我们昨天也看见了某些强势股开始回调，比如高通$高通(QCOM)$ 和福特汽车$福特汽车(F)$ 。

那么有没有比较好的熊市策略呢？

这里再次介绍一下万能的价差策略。如果你觉得某只股票近期不会上涨，那么可以采用卖call+买call的价差策略或者买put+卖put的价差策略。

裸卖call很有风险，因为股票可能会暴涨导致call无限上涨，过去数年见过无数的空军被裸仓直接爆头了但是你再加一个call的盖子的就不一样了。比如你预期特斯拉最近一周不会涨过1200，那么你可以卖下周到期的特斯拉1200的call，同时买入一张同时间到期1250的call，这就是一套风险有限、收益有限的策略。

如果特斯拉没有涨过1200，那么你的收益就是1200call权利金-1250call权利金，如果涨过了1200没有涨过1250，可以买入正股做备兑行权止损，而当股价涨超过1250，两张call同时行权，卖出1200，买入1250，那么最大损失只会是（1250-1200）*期权手数*100。

同理put价差策略。

如果你想用put对股票进行做空，但又讨厌时间价值磨损，就可以卖出一张深度价外put，再买入平直或者浅度价外put。前者替后者赚取磨损的时间价值，理论上这个策略等价于正股直接做空。

奈飞的无脑策略：

那么当call价差和put价差组合在一起，就可以组成一套无脑赚取波动率和时间价值的策略，学术叫法就是铁鹰策略。回顾奈飞$Netflix, Inc.(NFLX)$往年1月份财报，暴涨概率较高，且涨幅达到过17%。而年中财报往往会出现大跌。

从图中来看目前奈飞就属于深度回调20%以上的熊市股，这种股票一旦财报暴涨很容易发生暴空头的现象。

综合以上亮点，理论上应该押注奈飞本次财报暴涨概率，但我实在是不看好这一季度的美国股市和经济，单纯压涨可能是白白送钱，但如果采用台积电的策略，也就是买call卖put，一旦财报预期较差股价大跌，我并不想接盘。

所以我给出的策略是波动率和时间套利策略：

• 卖$NFLX 20220121 600.0 CALL$，买 $NFLX 20220121 615.0 CALL$
• 卖$NFLX 20220121 460.0 PUT$，买$NFLX 20220121 450.0 PUT$

当然也可以采用反策略，比上面的看法要更激进一些，但价格需要进行调整，这里就举个例子：

• 买$NFLX 20220121 600.0 CALL$，卖$NFLX 20220121 615.0 CALL$
• 买$NFLX 20220121 460.0 PUT$，卖$NFLX 20220121 450.0 PUT$

如果只是单纯买入call和put，那就是只是赌股价大波动的跨式组合，暴涨暴跌时才会赚钱：

• 买$NFLX 20220121 600.0 CALL$
• 买$NFLX 20220121 460.0 PUT$

不局限于奈飞，上面例子可以套用很多财报。

今日卖put池：

标的代码	年化收益	到期日	行权价	权利金	隐含波动率
​$TSLA 20220128 850.0 PUT$​	29%	2022/1/28	850	7.23	85%
​$NVDA 20220128 220.0 PUT$​	18%	2022/1/28	220	1.12	65%
​$AMD 20220128 110.0 PUT$​	12%	2022/1/28	110	0.38	66%
​$QCOM 20220128 155.0 PUT$​	18%	2022/1/28	155	0.77	55%

价格跟昨天一样，深度价外，如果觉得不够保险可以下调5块。