美联储还能硬气多久？

今天在思考一个问题，美国70年代的超级通胀走了两轮，真的是当时的美联储行动不够果断，才导致通胀长期化的吗？

或许并不是。用两轮经济周期来解决通胀，可能是比较合理的方案；试图毕其功于一役的想法，或许是幼稚的。

人体对外界环境的骤变，需要时间来适应。

一个从来不锻炼的人，第一天锻炼就大负荷运动、跑十几公里，可能就会猝死。

二战集中营里的犹太人，长期挨饿，出来一下就敞开吃的话，可能会撑死。

吸毒的人戒毒，通常需要先用低危害的替代品过度一下，一下子就彻底戒断，可能就会休克死亡。

抗击通胀也是这种道理，第一轮猛烈加息后，各类市场主体被打个措手不及，缺乏准备，很容易引发市场主体大面积死亡，这时候就需要休息一下、过度一下，给市场一些喘息的时间。

这里要注意的是，暂时的喘息之机并不是因为通胀下降了，而是因为不得不暂停一下，降息的幅度不会很大，降息之后通胀很快会再次卷土重来，这就需要第二轮猛烈的加息。

到第二轮，利率会大幅创出新高，不会再有妇人之仁，一定会把通胀彻底压下去，到第二轮还没做好准备的市场主体，就只能被消灭了。

考虑到美国滞胀长期化的大背景，黄金可能会走出新一轮大行情，大幅创出历史新高。