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01 美股
三大指数：
在1月份的大涨之后，美国股市的SPX指数回报负2.6%，到了3,970点，纳斯达克指数回报为负1.1%，道琼斯工业指数回报为负4.2%。
我们说市场在1月份处于熊市和牛市的十字路口后，2月份在十字路口向熊市的方向拐弯了。
大叔解读：
在1月31日突破最近一次的筑底区域后，2月21日上升趋势受到了压力。SPX价格从2月21日开始，一直在50天、200天移动平均线附近，以及250天移动平均线下徘徊。
这告诉我们什么？它表明筑底后的上升趋势遇到了一些挑战，这些挑战通常表现为过去两个月，即50个交易日内平均价格的下降势头。在未来的几周内，它可能通过也可能通不过这个测试。
如果它没有通过这个测试，它将经历另一个筑底。没有人知道它会走多深或多长。同样，如果你是一个长线投资者，从长远来看，这种修正都是机会。
基本面：
如果你还记得，在我们上次的评论中，我们强调 "不要忘记科技股"。纳斯达克指数的涨幅在1月份是最大的，而2月份的跌幅在所有三个指数中是最小的。例如，特斯拉在2月份逆市场趋势上涨了近19%，苹果公司上涨了2.2%。一些科技股现在是价值股。
技术面：既然1月的新年行情已经结束，2月和3月通常在财报季之后会有做多的机会。如果有人愿意寻找上述机会，250天移动平均线以下的区域通常是发生超卖情况的区域。这与摩根士丹利首席美国股票策略师迈克-威尔逊 "市场将在2023年初重新测试10月低点 "的观点一致。
促进因素：
1） 经济状况良好。高盛预测，由于通货膨胀继续缓解，美国应在2023年勉强避免衰退。
2） 随着通货膨胀率下降，加息有望在今年某个时候停止，软着陆是可能的。如果名义增长像预测的那样好，失业率像现在这样低，乐观主义者确实可以期待经济软着陆。
阻挠因素：
1) SPX指数4,200点测试失败。现在市场在十字路口后转为看跌。
2) 悲观主义者希望股票更便宜。人们贪婪地希望市场目前的市盈率（~3,970/230美元的每股收益=17）可以更低，就像一些看跌的分析师所说的重新测试10月低点。
3) 美联储下次加息可能高于预期。每当市场即将转入看涨的上升趋势时，美联储主席鲍威尔又开始发表鹰派言论了。这多少让人有些失望。
02 大叔操盘（含美股及A股复盘）
2月复盘
做得好的地方：
1） 特斯拉（TSLA）股票、期权交易
a. 2月17日股票通过covered call在160 被卖走。两个月股票回报18.5%。2月17日股价208，所以也错过了从160到208（30%）的潜在回报。
b. Covered call 4 周回报1.4%。
2） 苹果 （AAPL)）事件驱动
a. 季报出来之前买143 call，2月3日当股价上升过143的行权价时，买入股票。2个交易日之后，在154价位卖出，实现了7.7%回报。
b. 苹果在本季度的表现不佳，这是近七年来首次低于市场普遍预期的盈利。苹果自 2019 年以来首次出现同比销售额下滑，导致的原因更多是宏观不利因素，而不是公司自己的问题。
c. 公司积极方面时用户支出的增长和安装量的增长。
3） 亚马逊（AMZN）
a. 卖出2月24日 90 puts。2周实现回报0.6%。
做的不好的地方：
1） 做多Moderna （MRNA） ，2月账面亏损21.2%
a. Moderna 公布的季度每股收益为 3.61 美元，比 2021 年同期下降 68%，低于每股 4.68 美元的预期。
b. 由于对新冠疫苗的需求下降，公司制造能力过剩，面临成本上升。
2） 做多BioMarin（BMRN），2月账面亏损13.7%
c. BMRN 2022 年第四季度调整后每股收益为 36 美分，低于预估计的 39 美分。在收入增加的推动下，收入明显高于去年同期的 3 美分，这抵消了营销成本增加的影响。
d. 我们在其季报发布前，增加股票，目前看有点早。
美股展望
· 我们仍然同意高盛的观点，即美国经济可能在2023年勉强避免衰退。但美联储目前又开始转向鹰派，所以，第一个2023年的筑底正在形成。
· 我们原来等待着市场告诉我们，在可预见的未来，4200点之后会有怎样的上升或下降趋势。不幸的是，下跌趋势发生了。
· 我们的交易策略之一是，在市场中立的假设下，卖出远处价外期权的方式，即Strangles，仍然是可取的。
03 大叔观点之原油、金银、汇率和美债
原油——原油价格趋于平稳。
· 美国WTI原油期货（CL）主力合约跌势继续但趋稳，2月跌到约$77美元每桶了，坐在50个月的均线上。
黄金白银——白银和黄金都在反弹中。
· 期金（GC）主力合约2月底收报$1,834美元/盎司，下跌5.7%。反弹按可暂停键。
· 银价1月份跌至$21/盎司，反弹按了暂停键。
美元兑人民币汇率——人民币升值三个月后又面临贬值压力
· 美元兑人民币截止2月底收￥6.96兑一美元，连续升值三个月后又贬值接近7了。
美国债——10年美债收益率3.9%，仍然低于2年美债4.8%的收益率
· 人们用长期无风险债务收益率和短期收益率的比例来预测经济下滑或衰退。2023年股市目前任然在熊市中，但是经济还没有衰退。
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