早盘港股明显上涨,港股消费又要雄起?

财商侠客行
2023-03-07

3月7日早盘,恒生指数明显上涨,最高涨幅接近2%。临近中午,涨幅开始有所回落,但涨幅仍然明显强于A股。

近期ChatGPT以及百度旗下的中国版ChatGPT“文心一言”面世的消息,引爆了人工智能话题,热度一直居高不下,稍微调整了一段时间之后,近期又有了加速的迹象。

在人工智能题材的资金虹吸效应下,近期市场的其他板块则略显平淡。但它究竟是一时热点,还是值得长期布局,还有待时间的验证。

图片来源:网络

巴菲特的老师本杰明格雷厄姆认为:

市场短期是投票机,长期是称重机。

从近十年的历史数据来看,市场上真正能持续长牛的板块很少,消费板块就是其中的王者。

表:近十年行业涨跌幅排序

(数据来源:wind 时间统计:2013.03.01-2023.03.01行业分类:申万一级行业)

近十年中,食品饮料、社会服务行业的涨幅分别为386.99%、336.90%,分布位居申万一级行业涨幅第一、二位。从近5年的维度来看,食品饮料板块也以117.61%的涨幅稳坐头把交椅。

作为国民经济的“三驾马车”之一,消费对我国GDP的贡献占据了半壁江山,根据国家统计局的数据,从1978年-2022年间,我国最终消费支出,对GDP增长贡献率平均达到57%以上(数据来源:国家统计局)。

也正因为消费对经济增长的压舱石作用,早在去年12月高级别的中央经济工作会议中,就明确指出了2023年的工作重点方向,其中就把扩大内需、恢复和扩大消费摆在优先位置。同时,多个省份也将本年度的经济增长目标定在了5%以上。最近两会的政府工作报告,也把恢复和扩大消费放在了优先位置。

从2月底公布的2022年经济数据来看,消费对GDP的带动效应有所下滑,但居民存款却再创新高,老百姓兜里的钱“越捂越热”。

这其中最主要的原因在于三年疫情给经济带来的负面冲击。

一方面,在面对经济环境不确定性的情况下,人们即使手里有钱,也会选择暂时“苟住”;另一方面疫情带来的社交隔离,导致部分消费活动也受到了抑制,比如餐饮、旅游、娱乐等消费。

随着防疫的放开,抑制的消费需求,在春节期间,有了明显回暖的迹象。

据文化和旅游部数据中心测算,今年春节假期国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复到了2019年同期水平的88.6%。

此外,据商务部监测,全国重点零售和餐饮企业销售额与去年春节假期相比增长了6.8%;春节后主要城市地铁客运量也超过了去年同期水平。

在消费复苏的预期下,北向资金先知先觉,从去年12月到今年2月,三个月内增持食品饮料板块超过840亿,加仓力度大幅领先其他板块。

春江水暖鸭先知,聪明资金已经抢跑,后面的消费板块,机会来了吗?

作为长坡厚雪的消费板块,更具弹性的大级别机会可能在港股。

一方面,A/H溢价指数已达历史高位,港股性价比更高。

自2019年以来,AH溢价率总体呈上升趋势,当前处于历史高位,A股相对港股的溢价接近40%,使得当前港股相对A股的配置价值更高。

另外,从中长期来看,A股国际化进程加快,机构占比不断上升。

截至2023年2月28日,南向资金已连续15个月净流入港股市场,累计净流入3845.3亿人民币,内地机构和个人投资者对于港股的定价权不断增强。同时AH两地上市制度趋向同步,未来AH价差可能会进一步收缩。

众所周知,港股市场的机构化程度更高,普通投资者想要抓住港股消费板块的投资机会,有一个很常见的策略——借助港股消费指数基金。作为权益ETF规模连续17年稳居行业第一的权益大厂,华夏基金已于3月6日起新发的华夏中证港股通消费主题ETF联接基金(A类 017832;C类 017833),就值得大家关注。作为联接基金,场外认购也十分方便。

本次发行的华夏中证港股通消费主题ETF联接基金追踪中证港股通消费主题指数(简称:HKC消费,931455(人民币)),该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票组成指数样本,采用自由流通市值加权,以反映港股通内消费类股票的整体表现。

从指数的前十大成分股来看,大多是的国内消费赛道的龙头企业,包括了互联网龙头企业腾讯、美团、小米,餐饮龙头百胜中国、农夫山泉,鞋服龙头李宁、安踏,以及电动工具龙头创科实业等。

表:中证港股通消费主题指数前十大权重股

(数据来源:WIND 时间截至:2023.03.01,个股不做推荐)

值得一提的是,这些行业巨头并未在A股上市,因此也算是港股市场的独享稀缺标的。

从行业分布上看,中证港股通消费主题指数覆盖了人们消费生活的方方面面,主要集中在社会服务、传媒、食品饮料、汽车、纺织服饰等行业。

(数据来源:wind 时间截至:2023.03.01)

此外,中证港股通消费主题指数还有一个突出亮点,那就是覆盖了新消费类标的,例如以“国潮”概念为代表的国货品牌李宁、安踏等;代表新休闲娱乐方式的泡泡玛特、思摩尔国际;以及以造车“新势力”理想、小鹏等。(以上不作个股推荐)

这些在一定程度上代表了人口结构、财富分配和消费倾向的变化所带来的长期趋势,也就是这几年大家一直都会提到的“消费升级”,许多代表未来新消费方向的新龙头可能就藏在该指数中。

当然买指数也要看准时机,当前的中证港股通消费主题指数市净率仅为4.05,处于上市以来31.75%分位,市盈率也位于相对较低位置,当下正是不错的低吸时机。(数据来源:wind 时间截至:2023.03.01)

对于想要抓住港股消费板块机遇的投资者来说,指数基金也是一种较为省心的策略,这点巴菲特老爷子就曾经说过:

“对于大多数想要投资股票的人来说,认购成本低廉的指数基金是最理想的选择。”

因为市场配置的效率越来越高,靠选股来创造超额收益的难度增大,所以近年来,被动型的指数基金,受到了越来越多投资者青睐。

作为业内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司,华夏基金拥有业内一流的指数投研团队,旗下被动权益产品管理规模超3400亿元,是境内首家权益ETF规模突破2000亿元的基金公司,并连续17年稳居第一!

此次华夏基金正在发行中的华夏中证港股通消费主题ETF联接基金(A类 017832;C类 017833),拟任基金经理严筱娴是华夏基金指数投研团队的核心成员之一,目前担任华夏基金数量投资部副总裁,管理着10余只被动型产品,在指数投资管理方面有着丰富经验。在当前节点推出新基,可以说是顺势而发,帮助场外投资者布局消费赛道的上车良机。

数据来源:Wind

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