蓝色浪潮改变华盛顿权力格局，市场开始重新分配资金，好多人睇到科技股持续回调，就将目光投向沃尔玛、Costco等零售巨头，希望揾到一块可以躲过风暴嘅避风港。但我认为，判断零售板块嘅机会，唔可以只睇选举结果，要同时睇政策预期、企业基本面同埋估值三个维度。

从政策层面，民主党夺下参众两院，对特朗普嘅贸易政策有制衡空间，若果部分进口关税下调，沃尔玛、Costco大量海外采购嘅货品成本就可以下降，改善毛利率，系实实在在嘅潜在利好。与此同时民主党嘅议程入面，医疗价格管控、新能源扶持、AI加强监管，分别会影响医药、能源、科技板块，进一步推动资金流向受政策冲击较细嘅必需消费行业。不过要记住，特朗普保留总统否决权，好多法案要通过要经过大量妥协，利好唔一定全部兑现，市场好容易将预期提前炒到股价入面，一旦不及预期就会出现获利回吐。

再睇估值角度，经过资金近期流入，部分零售龙头估值已经唔平。就算企业业绩韧性强，如果股价已经充分反映防御预期，就算后续消息中性，都未必可以继续带来可观回报。好多散户嘅陷阱，就系见到板块有题材，忽略已经炒高嘅估值，高位追入所谓嘅避风港，最后一样承受亏损。

我嘅做法系唔追高现时嘅零售板块行情，维持分散布局。如果手上面重仓AI科技股，可以趁反弹减仓释放部分风险，等到零售龙头出现合理回调之后，再小仓参与，作为组合嘅防御补充。永远要记住，美股大环境如果持续走弱，几乎冇板块可以完全免疫，防御板块只系相对抗跌，唔系可以抵挡一切风浪嘅安全岛。