见到今次纳指急跌，好多朋友开始讨论，跌市之下究竟应唔应该用期权做对冲？对我来讲，期权系专业工具，绝对唔系散户人人适合嘅防守手段。今次AI板块集中抛售，波动指数VIX大幅飙升，认沽期权嘅权利金会因为高波动率变得非常昂贵。好多新手觉得买认沽就可以保护仓位，实际上，如果买入成本太高，就算指数下跌，都未必可以赚钱，一旦市场快速反弹，期权到期之后会归零，直接输掉全部付出嘅权利金。

期权对冲嘅核心，唔系简单买认沽，而系要计算成本同时间价值。如果本身系重仓美股科技股嘅投资者，想做保护，可以小比例买远期认沽，作为组合保险，但呢个保险系要持续支付保费，长期反复购买，累计成本会好高。对于大部分普通散户，唔熟识期权规则，我宁愿建议直接降低仓位，反而更加简单实在。好多人忽略，对冲本身亦有亏损风险，唔系买咗就万无一失。

我嘅防守思路系以分散持仓为核心，减少单一板块风险暴露。过去AI大行情，好多人全部押注芯片、算力，一旦板块出现杀估值，组合回撤会极其恐怖。把资金分散到唔同资产、唔同行业，就算某一个板块出现暴跌，都唔会直接摧毁整个投资组合。同时一定要设好自己嘅亏损上限，预先想好，最大可以接受几多回撤，到达水位果刻果断减仓，唔好抱住侥幸心态死扛。面对极端市场，首要任务唔系赚最多，而系活过动荡阶段，保住本金，先可以留低子弹，等待下一次出手嘅窗口。