纳指大跌背后，直接诱因系市场忧虑美国收紧AI监管，限制数据中心建设，令一众AI科技股遭遇集中抛售，但更深层问题系前期AI交易过度拥挤，大量杠杆资金堆积喺科技股入面，一有风声就触发踩踏。今次行情令我重新审视美债同黄金嘅配置价值，好多人疑惑，避险资产点解会失灵？其实黄金、美债嘅避险效果，分场景先会生效，如果系长周期地缘风险、通胀风险，两者表现出色；但如果系保证金引发嘅流动性危机，所有资产都会被沽售套现，避险属性会暂时失效。

不过唔可以因为一次失效就完全放弃配置美债同黄金，而系要调整配置嘅心态同比例。我嘅防守策略系，唔会将黄金美债当作跌市必赚嘅工具，而系做长线资产组合嘅压舱石。唔好重仓押注，控制总体占组合两至三成。股市持续暴挫嘅初期，就算黄金出现回调，只要唔出现大规模强平潮，后续避险需求仍然会重新抬升美债同金价。

同时一定要严格降低整体组合杠杆，杠杆系双刃剑，上升嘅时候加速盈利，下跌嘅时候会直接令投资者失去主动权，强制平仓往往会把浮亏变成永久亏损。除咗降杠杆，分散持仓都好重要，唔好把绝大部分资金集中喺AI科技成长股，可以小部分配置公用、必需消费等防御板块，降低整体波动。就算市场仲有反弹机会，都唔好贪图短期反弹收益，优先控制最大回撤，保留实力，市场永远唔缺机会，缺嘅系本金。