写在周二CPI数据和周三FOMC利率决定之前

本周市场将迎来两次考验，周二CPI数据和周三FOMC利率决定。这两次考验应该是2022年市场的最后两次大考，这两次大考将揭示FOMC的转向是否出现。

对于明天的CPI和周三的FOMC，有三个层次的问题。

Level 1：明天的CPI是否能够好于预期？预期是7.3%。

Level 2：如果明天的CPI数据好于预期，美联储周三会不会转向？

Level 3：如果明天的CPI数据好于预期，美联储周三又转向，那么市场会不会涨？

对于市场参与者来说，通常会按照这个顺序来思考问题。但是每个问题都是有正确性概率的，即使对了第一个，要对第二个甚至是第三个都概率都会下降，是个条件概率，这样思考问题显然没有效。我也并不太关心CPI是否是7.3%还是7.4%，我只关心市场是涨还是跌。

正确的思考顺序应该是反过来，首先考虑市场会不会涨。

最近市场有两件事情非常值得关注：1，11月30日鲍威尔讲话没鹰没鸽；2，12月2日非农就业超预期。

11月30日鲍威尔讲话没鹰没鸽后的市场走势。

12月2日非农就业数据超预期。

这两天的市场走势都有一个特点，低开高走，背后却并没有一个基本面原因支持，甚至是反向的基本面原因出现，比方说非农就业数据超预期。这就说明了一个问题，市场的趋势已经改变了，就是想涨，这个趋势无关乎基本面，无关乎美联储。只要FOMC会议美联储不故意把事情说得很严重，那么市场就会涨。

Level 3的问题首先回答了，那么再看前两个问题，这次的CPI会怎么样？

下图是美国的汽油价格，可以看出11月份（红色）比10月份（白色），又有了进一步下降。当然12月份的汽油价格就更低了，甚至低到了俄乌战争之前的水平——又一个证据证明俄乌战争进入了到了尾声。所以11月份的CPI数据肯定不会差，至于能否比预期好一点或者差一点，我觉得问题不大，无非就是市场周二涨还是周三涨的问题。

明白市场的趋势比明白一个经济问题，要更加重要。 

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