AI牵引下的半导体格局，分化先至系常态

AI牵引下的半导体格局，分化先至系常态

半导体行业而家唔再单靠摩尔定律缩线，系结构转变同强周期并存，长线向好，但内部分化好大，唔系所有晶片都有得赚。

AI算力已经成为第一大需求引擎，AI数据中心系未来几年主轴，HBM高频宽记忆体系当下主要樽颈，除咗训练晶片，推理晶片之后增长会逐步追上。

踏入后摩尔时代，先进封装嘅重要性追上先进制程，GAA、2nm呢类先进节点成本愈来愈高，行业转向用2.5D同3D堆叠整合晶片同HBM，封装开始决定算力上限，封测环节价值持续提升。

市场会两极走，3nm、2nm顶级先进节点门槛极高，净系供AI同高端手机；28nm、40nm呢啲成熟制程就系汽车、工业、功率晶片嘅基本盘，SiC、GaN宽禁带晶片系新能源同电车嘅增长亮点。

地缘因素令供应链走向区域化，各个地方都补自身产能，减少单一依赖，结果会推高成本、出现重复投资，技术管制同壁垒亦会持续，全球市场拆成多个区域生态。

存储晶片迎来超级周期，但周期属性唔会消失，HBM、DRAM同NAND现时受AI带动涨价，不过大厂扩产之后，好大机会再出现供过于求嘅情况，系投资最大隐忧。

车用半导体同边缘智能系第二增长曲线，自驾SoC、车规功率晶片、工业同医疗边缘AI晶片，唔需要最先进制程，但对稳定性同认证要求好高，订单周期长，可以对冲云端算力嘅大上大落。D45所有文章｜我持续买入 TQQQ 的理由二次修订版 破解杠杆迷思 拥抱时代复利｜D45 :十六年，八次分割，一个人的觉醒｜十六年分割八次的隐性股皇｜离经叛道：开枝散叶百子千孙论TQQQ拆细后产生的复利效应｜D45 : 我已令 AI 输得『心服口服』兼认『冇品』--香港,加油!｜D45：掌握旋律 成就非凡｜历史一再证实TQQQ是稳赚不赔的长胜将军｜TQQQ定投回报竟比QQQ高的爆冷原因：多数投资者看不懂的隐藏优势｜思考智库 ：一名逐梦者的自我表白（持续更新中）｜两个低调高手：意外封皇的真实故事｜D45系统｜实战入心流完整心法｜无偿工作，为我带来的「无价回报」｜《别人笑我太疯癫，我笑别人看不穿》嘅分享奥秘｜从图表永远寻找不到能颠覆你认知极限的 TQQQ 绝对优势｜D45 TQQQ专页44篇文章精华浓缩完整版（原装旧版）｜人**便无敌：从SQQQ十六次合股保命，看穿TQQQ所谓「清零」的真相｜D45 今次福至心灵逃过一劫，需要㓥鸡还神！｜《我持续买进半导体股份的理由》

投资层面，AI带来嘅系结构性新增需求，唔等同过往手机PC嘅换机周期，HBM、先进封装、功率晶片有几年可见度，但要留意资本开支过大引致产能过剩、云厂削减算力订单、地缘政策突变同技术路线转向，全行始终有周期，升得急，调整都可以好凶。