摘自招股书和公司公告，斜体字部分是我添加的。
第一部分：微创脑科学主要业务
一、神经血管疾病概览
神经血管疾病指大脑某一区域暂时或永久受到出血或血流受限影响的疾病。神经血管疾病主要有三类：出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中。出血性脑卒中于大脑中的动脉渗血或破裂时发生。脑动脉粥样硬化狭窄的发生乃由于血管内脂肪沉积积聚导致动脉狭窄并限制流向大脑的血流。急性缺血性脑卒中于向大脑供血的血管受阻时发生。
治疗方法：静脉血栓溶解剂治疗、开放神经手术及神经介入手术为神经血管疾病的主要治疗方法。静脉血栓溶解剂治疗为使用溶栓药物治疗血栓形成的方法，通常于症状出现后六小时内予以使用。开放神经手术属传统手术类型（于颅骨上开一个切口），通常被称为开颅手术。通过切口，医生以传统手术技术治疗病变及蛛网膜下腔疾病。神经介入手术属微创性手术，其利用放射学及先进的图像引导技术治疗神经血管疾病。
主要类型的神经介入手术：①出血性脑卒中：动脉瘤弹簧圈栓塞术、血管导流、覆膜支架；②脑动脉粥样硬化狭窄：支架血管形成术、球囊血管形成术；③急性缺血性脑卒中：支架取栓术、抽吸取栓术。
二、神经血管疾病分类
（一）出血性脑卒中
微创脑科学的出血性脑卒中产品，2022上半年卖了1.175亿CNY，yoy+21.3%，主要得益于NUMEN弹簧圈海内外销售收入增加以及Tubridge密网支架临床使用量提升。预计微创脑科学的出血性脑卒中产品2022全年能卖2.35亿元以上。
出血性脑卒中为由脑动脉破裂或渗血引起的出血。出血可发生于脑内或大脑与颅骨之间。出血性脑卒中可根据出血部位及病因分为两类：颅内出血指脑内出血；蛛网膜下腔出血指大脑与复盖大脑的薄膜之间出血。
出血性脑卒中最常见病因乃高血压或颅内动脉瘤。倘颅内动脉瘤破裂，血液会涌向脑组织，即时危及生命。因此，颅内动脉瘤被称为「头部定时炸弹」。即使颅内动脉瘤并无破裂，其仍会压迫附近的脑组织，并可能导致眼部疼痛、视力改变或一侧面部麻木。
传统上，颅内动脉瘤唯一可用的治疗方法为手术夹闭，这是一种开放神经手术，通过头骨上的切口放置动脉瘤夹以夹紧动脉瘤颈。于过去三十年，颅内动脉瘤的微创治疗取得长足进步，且已开发多种治疗选项。
第一种微创治疗方法为弹簧圈栓塞术，此可与支架搭配使用以将弹簧圈保留于动脉瘤内。弹簧圈栓塞术可防止动脉瘤进一步膨胀及破裂。动脉瘤栓塞辅助支架特别适用于宽颈或形状罕见的动脉瘤。支架支撑弹簧圈以防止其移动至载瘤动脉，同时提高填充密度并促进动脉瘤内的血流堵塞或停滞。弹簧圈栓塞术能够治疗大部分类型的动脉瘤。
瘤内栓塞术（弹簧圈栓塞术）：在血管造影的支持下，建立股动脉至目标血管的通路，通过弹簧圈微导管向动脉瘤内植入弹簧圈，弹簧圈会降低进入动脉瘤腔内的血流量和血流速度，促进瘤腔内血栓形成，直至最终动脉瘤完全被弹簧圈和血栓占据，血液不再进入动脉瘤内，从而达到治疗动脉瘤的目的。
微创脑科学公司涉及瘤内栓塞术的产品及优势：
1.NUMEN Silk®三维电解脱弹簧圈（二代产品，2022年国家药监局批准；已商业化）（Numen一代和二代产品2022H1卖了一万根，全年2-3万根。市场份额提升）：
NUMEN Silk®三维电解脱弹簧圈是神通医疗基于NUMEN可解脱栓塞弹簧圈开发的迭代产品。适用于中小型、微小型及破裂动脉瘤的栓塞治疗，其三维Ω+S结构可顺应不规则瘤壁，且拥有多种直径与长度规格，为临床治疗提供了更广泛的选择。作为新一代超柔软的电解脱弹簧圈，NUMEN Silk®极细的初级丝直径保障了弹簧圈的柔软度，能够最大限度减少瘤壁压力，降低术中动脉瘤破裂风险；推送杆最远端超柔软设计进一步提高了推送杆柔顺性，使其与弹簧圈一样柔软，配合超短解脱区域可降低术中的“踢管”现象，达成丝滑填塞效果，从而获得更加安全有效的动脉瘤栓塞。
2.U-track®颅内支撑导管系统（2020年获国家药监局批准，已商业化）
U-track®兼顾近端支撑与远端柔顺平衡，安全的头端圆润化处理和业界前列的超大内腔可以适应兼容不同术式，有效应对出缺血病变。其多元化设计的优势，能够在出血病变中产生血管损伤最小化，也可以在缺血病变中利用不同角型设计顺利通过病变部位。
3. NUMEN®可解脱栓塞弹簧圈（一代产品，2020年国家药监局批准，2021年获CE认证、美国FDA、韩国MFDS批准，2022年获巴西ANVISA及日本MHLW批准；已商业化）
NUMEN®用于颅内动脉瘤的栓塞，通过微创伤入路向动脉瘤内填塞弹簧圈并形成血栓，在中远期起到栓塞动脉瘤的目的，避免开颅手术的风险。该产品包含MicroFrame、MicroFill和MicroFinish三个系列。其中，短规格弹簧圈长度仅为1cm，长规格弹簧圈长度可达70cm。NUMEN®采用极细的铂钨丝与独特的三维结构实现超柔软设计，最大限度减少瘤壁压力，使栓塞更安全，并适用于不同形状的动脉瘤的治疗。
在美国，NUMEN弹簧圈凭借优异的柔顺度和支撑力，获得临床医生的高度认可，快速实现销售。在韩国，NUMEN弹簧圈自2022年2月进入国家医保报销目录并完成首例商业植入手术后，持续提升的市场需求促进收入增长。市场准入方面，NUMEN弹簧圈及NUMEN FR弹簧圈解脱控制器（「NUMEN FR解脱器」）相继于巴西和日本获批上市，进入两大重要市场。
第二种微创治疗方法：相对较新的治疗方法为血管导流。血流导向密网支架旨在降低动脉瘤中的血流速度并将血液重新导向载瘤动脉。其亦促进沿支架表面形成内皮组织，从而关闭动脉瘤颈并将动脉瘤自全身血液循环中永久关闭。不同于弹簧圈栓塞术，血管导流装置毋须进入动脉瘤囊。因此，其降低术中破裂的风险。血流导向密网支架特别适用于大动脉瘤（直径10-25mm）或巨大型动脉瘤（直径＞25mm），其占所有动脉瘤约5%。对于大或巨大型动脉瘤，相较传统治疗方法，血管导流的成功率较高及复发率较低。
覆膜支架为由薄膜复盖的可扩张支架，其紧密地置于动脉壁内，从而防止血流进入动脉瘤。覆膜支架亦为治疗复杂的神经血管疾病（包括夹层动脉瘤、血泡样动脉瘤及假性动脉瘤以及颈动脉海绵窦瘘）提供可行解决方案。覆膜支架能够限制手术相关的动脉瘤破裂的风险及因缺少血管壁而导致大量血液流失的相关风险。
微创脑科学公司涉及血管导流术的产品及优势：
4. Tubridge®血流导向密网支架（2018年获国家药监局批准；绿通产品；已商业化；首个且仍为唯一经国家药监局批准的国产血流导向密网支架）
Tubridge®专门针对难治疗的大型、巨大型动脉瘤研发设计，其独特的48/64根镍钛合金丝编织结构设计保证了产品推拉柔顺性的同时，实现了良好的贴壁超弹性及网孔变形性。通过利用“血流动力学”原理，显著改变动脉瘤内血流流态，降低血流对动脉瘤的冲击，使内皮细胞沿支架骨架生长逐渐修复动脉瘤瘤颈，治愈动脉瘤，从而排除“颅内不定时炸弹”。
（这个产品很牛，目前没有国产竞争对手，首个且仍为唯一经国家药监局批准的国产血流导向密网支架，凭借优异的临床效果获得业界术者的广泛认可，市场份额持续提升。就算竞争对手未来能做到Tubridge®血流导向密网支架这样厉害，微创脑科学却已经在开发下一代产品了：即Tubridge Plus™血流导向密网支架，旨在提高输送流畅度，并增强于血管造影下的显影性，此等升级有助准确放置支架，预期将提高手术安全性）
2020年，就销售量而言，Tubridge于中国取得市场份额约44%。
5.Fastrack™微导管系统（2019年获国家药监局批准，已商业化）
Fastrack™是目前国内唯一一款内腔为0.029"的微导管系统。其独特的大内腔提供了器械输送与回收的简易性，远端线圈加固可耐受支架释放的阻力，双标记的设计便于术者准确定位支架。
Fastrack™的圆润头端可减少到位过程中对血管的损伤程度，实现支架高到位的释放。高到位和大内腔的属性使Fastrack™面对远端小血管闭塞的抽吸取栓时有着良好的表现。
第三个术式：腔内隔绝术：在血管造影的支持下，建立股动脉至目标血管的通路，通过中间导管输送覆膜支架到位并释放，覆膜支架外层的覆膜会隔绝进入动脉瘤/海绵窦痿的血流，促进血栓形成，从而达到治疗动脉瘤的目的。
6. WILLIS®颅内覆膜支架系统（2013年获国家药监局批准，全球首款亦是唯一用于治疗脑血管疾病的颅内覆膜支架。已商业化）：
Willis覆膜支架为全球首个且唯一获批用于治疗脑血管疾病的颅内覆膜支架。其亦为首个应用颅内载瘤动脉重建理论的医疗器械，主攻特性化、唯一性治疗路线，为复杂的神经血管疾病（包括夹层动脉瘤、血泡样动脉瘤、假性动脉瘤以及颈动脉海绵窦瘘）提供可行的解决方案。
【这个产品很牛，2020年国内市场份额100%，一家独大，没有竞品】
微创脑科学公司用于治疗出血性脑卒中的其他产品：
7.NUMEN FR®弹簧圈解脱控制器，2020年国家药监局批准，2021年获CE认证、美国FDA、韩国MFDS批准，2022年获巴西ANVISA及日本MHLW批准。
8.NUMEN NEST™可解脱弹簧圈，预计2023年获批。
9.NUMEN生物可降解弹簧圈，预2026年获批。
10.TubridgePlus™血流导向密网支架（即Tubridge二代），提高输送流畅度，并增强于血管造影下的显影性。此等升级有助准确放置支架，预期将提高手术安全性。预2024年获批。
11. Comaneci®动脉瘤栓塞辅助支架：Comaneci辅助支架是微创脑科学的联营公司Rapid Medical开发的可调节临时动脉瘤栓塞辅助支架，于2014年获得CE认证、2019年获得美国FDA批准。该产品适用于治疗宽颈或形状异常的动脉瘤的弹簧圈栓塞术，以防止弹簧圈从动脉瘤囊脱落并意外阻塞动脉，并且能在栓塞后撤出。该产品于2022年2月获得美国FDA发出的突破性医疗器械认定，用于治疗出血性脑卒中后的脑血管痉挛。我们为Comaneci辅助支架于大中华地区的独家代理商。预2024年获批。
RapidMedical公司在国外已经有成熟的销售渠道（招股书里就写过：“我们计划利用 Rapid Medical于美国的经销网络以助我们渗透当地市场”，现在看来是已经验证了），NUMEN弹簧圈可搭配该支架使用，在美国，NUMEN弹簧圈凭借优异的柔顺度和支撑力，获得临床医生的高度认可，快速实现销售。
12.液体栓塞剂，预计2026年获批。
13.Rebridge®颅内动脉支架：已经进入国家创新医疗器械特别审查程序（“绿色通道”）。该支架是一款用于治疗颅内宽颈动脉瘤的辅助支架。颅内动脉瘤是颅内血管损伤等在动脉管壁上的异常膨出，也是造成蛛网膜下腔出血的首位病因，在脑血管意外中位居第三，仅次于脑血栓和高血压脑出血。其中，在宽颈动脉瘤治疗领域，由于常规的单纯弹簧圈栓塞的复发率较高，且有弹簧圈脱出载瘤动脉的风险，自2000年以来，临床上引入支架辅助弹簧圈栓塞的治疗技术。其技术优势在于，支架可以为弹簧圈提供支撑，防止弹簧圈脱出，而且支架本身作为结构性的骨架，有利于瘤颈口内皮细胞生长，将进一步促进动脉瘤愈合、降低复发率。
（这是微创脑科学的第四个绿通产品，另3个绿通产品是：Tubridge血流导向密网支架、Bridge椎动脉雷帕霉素靶向洗脱支架、Tigertriever支架型取栓装置）
（二）脑动脉粥样硬化狭窄
脑动脉粥样硬化狭窄的发生乃由于血管内脂肪沉积积聚（亦称斑块）导致动脉狭窄并限制流向大脑的血流。脑动脉粥样硬化狭窄可进一步分为颅内狭窄、椎动脉狭窄及颈动脉狭窄。超过20%的缺血性脑卒中病例涉及脑动脉粥样硬化狭窄，脑动脉粥样硬化狭窄亦为短暂性脑缺血发作的主要病因。
脑动脉粥样硬化狭窄可经三种方式发展为卒中： (i)斑块增大，使动脉严重变窄，减少流向大脑的血液，最终会完全阻塞动脉； (ii)斑块会使动脉壁变得粗糙及变形，导致血栓形成并阻碍血液流向大脑；及(iii)斑块可能破裂或脱落，向下游移动，滞留于较细的动脉中并阻碍血液流向大脑。脑动脉粥样硬化狭窄于中国人口的患病数目由2015年的15.6百万名患者增加至2020年的17.1百万名患者。
2022H1，微创脑科学公司用于治疗脑动脉粥样硬化狭窄的产品卖了4767.7万CNY，占比23.14%。这样看来，收入占比最高的是出血性脑卒中产品，1.175亿，占比57%，其次就是脑动脉粥样硬化狭窄的产品，第三是通路产品H1收入3956.3万CNY，占比19.2%。
支架植入术：支架植入术是指在血管造影的支持下，将治疗用支架系统沿输送导丝或导管，送至病变处，随后释放支架，通过支架的径向支撑力，改善并保持血管管径，使血流重新畅通,供血恢复正常。
1.APOLLO™颅内动脉支架系统（2004获国家药监局批准；已商业化；2020年市占率第一）
APOLLO™应用于症状性颅内动脉粥样硬化型狭窄，是全球首款适用于颅内、颅底动脉狭窄病变，用于改善脑组织缺血的球扩式支架。APOLLO™设计针对颅内血管解剖特点，兼顾支撑力和柔顺性。APOLLO™由支架和输送器两部分组成，支架由医用级的316L不锈钢制成并预先装载在球囊输送器上:输送器为快速交换式球囊扩张导管，且有良好的推送性和穿越性，使用时通过输送器将球囊输送至血管狭窄部位，扩张球囊至相应直径，将支架与球囊分离并撑开狭窄血管，从而恢复血流达到治疗目的。
（这货很受认可，卖得挺好，半年报中有讲：APOLLO™颅内支架以其可靠的安全性和有效性在临床实践中得到广泛的认可，并一直保持著市场领先地位。近年来，得益于在基层医院急症取栓手术中狭窄病例的应用，APOLLO™颅内支架的市场需求维持稳定增长态势；APOLLO™颅内动脉支架系统于巴西完成首批销售，为海外业务增添新动力）
就2020年的销售量而言，APOLLO于颅内支架市场的市场份额约为47.0%（市占率第一）
2.Bridge椎动脉雷帕霉素靶向洗脱支架系统（2020年获国家药监局批准，绿通；已商业化）
Bridge是一款球囊扩张式药物支架系统，适用于症状性椎动脉颅外段狭窄的治疗。Bridge由预装的药物支架和输送系统组成，输送系统为快速交换式的球囊扩张导管;支架采用L605钴基合金作为金属支架平台经激光切割而成，药物涂层由雷帕霉素和可降解的外消旋聚乳酸组成储存在支架外表面凹槽内。Bridae将传统药物支架的“漫灌”变为“靶向点灌”，药物仅向病变血管内膜面靶向释放，即在保障有效性的同时减少了载药量，减少支架表面内皮化的影响。
另外，U-track®颅内支撑导管系统不仅适用于瘤内栓塞术、血流导向术、腔内隔绝术以治疗出血性脑卒中，也适用于脑动脉粥样硬化狭窄支架植入术、血管形成术，还适用于支架取栓术以治疗急性缺血性脑卒中。（看到了吗，通路产品是非常能贡献营收的，2022H1通路产品收入占比可是高达19.2%）
血管成形术：球囊血管成形术是指在血管造影的支持下，将输送导丝送入血管，然后将治疗用球囊扩张导管沿输送导丝送至病变处，随后通过球囊扩张改善血管狭窄的程度，使血流重新畅通,供血恢复正常。
3.Diveer®颅内球囊扩张导管（2022年1月获国家药监局批准）
Diveer®颅内球囊扩张导管是一款快速交换式颅内专用球囊，适用于非急性期症状性颅内动脉粥样硬化性狭窄病人的介入治疗，术中通过导丝将球囊输送至病变血管部位，充盈球囊以扩张管腔狭窄处，使颅内动脉的血流灌注得到改善。Diveer®的超软头端可降低血管损伤风险，同时，导管的低推送阻力能够使其在迂曲血管和复杂病变中实现出色的到位性和推送性。
4.颅内载药球囊导管系统：预计2026年获批。
5.颈动脉支架系统：用于治疗颈动脉狭窄，预计2027年获批。
（三）急性缺血性脑卒中
急性缺血性脑卒中的特点为大脑中的某一区域突然失去血液循环，导致丧失相应的神经功能。急性缺血性脑卒中于流经脑动脉的血液被凝块阻塞时发生，凝块为一团浓稠的血液。急性缺血性脑卒中的典型病因为颅内动脉粥样硬化。
急性脑血栓：急性脑栓塞即急性脑梗死，又称“中风”。是由于供应脑部的动脉血管内的血流急性中断，而出现相应脑部供血区域内神经细胞变性、坏死，从而发生相应脑区的神经功能障碍。
急性缺血性脑卒中的治疗：急性缺血性脑卒中的治疗方法具时间敏感性。于症状出现后24小时内为急性缺血性脑卒中患者提供适当的治疗对避免脑损伤至关重要。急性缺血性脑卒中的最佳治疗时间为症状出现后四至六小时。2004年之前，静脉血栓溶解剂治疗为唯一获批用以治疗急性缺血性脑卒中的方法。建议于症状出现后三小时内使用静脉血栓溶解剂治疗。
一线治疗方法：由于静脉血栓溶解剂治疗的血管再通率低，支架取栓术成为急性缺血性脑卒中的一线治疗方法。支架取栓术属微创手术，以去除目标血管中的血栓。医生通过使用荧光透视检查或连续X射线，引导器械穿过患者的血管以定位及截取血栓。支架取栓术应于症状出现后24小时内使用。抽吸取栓术为治疗急性缺血性脑卒中相对较新的方法。抽吸取栓术是使用负压通过抽吸导管拉出血栓的一种神经介入手术。抽吸取栓术被证明与支架取栓术具有相似的效果，可独立进行，亦可与支架取栓术一起使用。
支架取栓术：指在血管造影的支持下，将取栓支架通过输送微导管送入血栓内部，然后释放支架，待支架完全打开，并与血栓嵌合后，将支架与血栓一同拉出体外，以达到开通闭塞血管，恢复血流的目的。
1.Neurohawk®颅内取栓支架（2022年2月获得国家药监局批准，已商业化）
Neurohawk®是一款可回收的自膨式全显影取栓支架，可用于颅内大血管闭塞开通的血管内机械取栓术。Neurohawk®通过微导管沿血管输送至闭塞部位释放，将血栓嵌合在支架的网孔结构中同支架一起撤出体外，从而恢复血管通畅。其复合网孔设计由大小不同的两种网孔螺旋交错排列分布，有助于抓取大型、坚硬或易碎的血栓。通过大小网孔的伸展和收缩，该支架可在迂曲的颅内血管内保持良好的贴壁性。
2.Neurohawk®颅内取栓支架2代：预计2024年获批。
3.Tigertriever®支架型取栓装置（2018年获CE标识，2021年获美国FDA批准。绿通产品）：该装置由Rapid Medical研发，微创脑科学是Rapid Medical的独家代理商。
4.Tigertriever®13支架型取栓装置：迄今全球治疗远端血管闭塞最小尺寸的支架型取栓器械，该产品于2022年7月获得美国FDA批准。预计2025年获国家药监局批准。
5.W-track®颅内血栓抽吸导管：预计2023年获批。
6.X-track®颅内远端导管：2022年获国家药监局批准。
7.球囊保护导引导管：预计2023年获批。
（四）通路产品
1.Asahi®神经血管导丝：该产品由Asahi Intecc研发，2013年获国家药监局批准。微创脑科学是Asahi Intecc的独家代理商。
2.U-track®颅内支撑导管系统：2020年获国家药监局批准。上文已介绍。
3.Fastrack®微导管系统：2019年获国家药监局批准。上文已介绍。
4.Q-track™21微导管：预计2023年获批。
5.17微导管：预计2024年获批。
6.神经导丝：预计2023年获批。
7.远端保护伞：预计2025年获批。
总的看下来，微创脑科学在出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄、急性缺血性脑卒中三大领域都有拳头产品，做到了神经血管疾病介入治疗医疗器械全覆盖，尤其是好几个产品都是“唯一”或“首款”，个别产品市占率100%（Willis）完全没对手，很多产品还在继续迭代（搜集医生反馈的信息，改进产品），只要这股创新劲头还在，未来继续完善产品管线，叠加老龄化、覆盖的医院越来越多（飞燕下沉）、行业渗透率提升，微创脑科学既能吃到行业发展红利β，也能凭借自身优秀的产品实现超额收益α。
第二部分：行业现状、发展前景及微创脑科学的行业地位
三、行业现状
神经血管疾病发病率及流行率高，为中国人口的主要死因。中国的卒中发病及死亡率高企。根据灼识咨询的资料，中国的卒中患者人数为全球最高。
中国神经介入医疗器械市场的市场规模由2015年的人民币28亿元增加至2020年的人民币58亿元，复合年增长率为16.2%，并预期于2026年进一步增加至人民币175亿元，2020年至2026年的复合年增长率为20.1%。出血性脑卒中医疗器械为中国市场规模最大的子市场，占2020年中国神经介入医疗器械市场规模的65.5%。出血性脑卒中医疗器械的市场规模于2020年达人民币38亿元，预期将稳定增长并于2026年达至人民币84亿元。急性缺血性脑卒中医疗器械为中国增长率最高的子市场，2015年至2020年的复合年增长率为45.8%，而2020年至2026年的估计复合年增长率为33.0%。
四、发展前景、增长动力及未来趋势
（一）神经血管疾病的患病率持续上升及神经介入手术的有效性已获得证实。
（二）有能力进行神经介入手术的医院及医生的数目不断上升。
（三）国产神经介入医疗器械的发展。
（四）推进卒中治疗的有利政策。
五、竞争格局、微创脑科学的行业地位
根据灼识咨询的资料，就2020年神经介入医疗器械的销售收入而言，中国神经血管医疗器械市场的前五大参与者为美敦力、史赛克、MicroVention、强生医疗及本公司（微创脑科学），占2020年中国总市场份额约91%，其中本公司的市场份额约为4%。我们为前五大参与者中唯一的中国企业。
微创脑科学的行业地位：（国内神经介入医疗器械厂商市占率第一、品牌影响力第一）由于彼等于开发及制造神经介入医疗器械方面的持续研发努力，中国企业于中国的市场份额快速增长。于2020年，大约有15间神经介入医疗器械中国企业，就按出厂价计的销售收入而言，其占2020年中国神经介入医疗器械市场的总销售收入约7%。根据灼识咨询的资料，于2020年，微创脑科学录得的销售收入（就出厂价计）约为所有中国神经介入医疗器械开发商约57%，于所有中国开发商中排行首位。
六、集采的有利影响和不利影响
集采的有利影响：神经血管疾病的介入治疗，处于市场导入期，渗透率很低，在这样的背景下，集采是有利于中标厂商快速入院、中标产品快速触达医生和患者的。这在半年报中有所提及：“报告期内，本集团于河北省的弹簧圈销量显著提升，而过往我们未曾于当地销售弹簧圈产品。此乃得益于河北省省级弹簧圈带量采购正式实施，从而显著缩短中选产品入院时间。截至本公告日期，江苏省和福建省相继公布省级弹簧圈带量采购的结果，我们的NUMEN弹簧圈在这两个省份均成功中选。”
集采的不利影响：在产品进入成熟期后，集采会打压、挤占厂商的利润。
第三部分：为什么说微创脑科学是下一个心脉
（一）心脉在哪些方面做到了优秀。
（二）从行业渗透率看
（三）从公司近三年收入增速看
（四）从公司产品毛利率和利润看
第四部分：估值与股价上涨的催化剂
（一）估值：既是好公司也是好价格
1.上市前估值与全球医药医疗行业的周期性规律
2.公司近期股价波动原因及评价
（二）催化剂
未完待续
精彩评论