各位虎友们，大家周末愉快！
2022年已过，港美股出现大行情，没有用心，搞得有点多，错过了很多机会。
2022年已过，港美股出现大行情，没有用心，搞得有点多，错过了很多机会。
国家发布房地产消息，支持房地产，错过了1块钱的碧桂园。$碧桂园(02007)$
打击我信心的是20倍融资打新了港股天齐锂业。$天齐锂业(09696)$这个伤得我最重，破发那时候系统强平了部分仓位。尽管尾盘拉回到发行价，但是亏了不少。
至于12月的疫情放开，那时候就感觉港股是底部，但那时候被之前重创了信心。搞得畏畏缩缩，没敢下。
至于美股，我一直看空特斯拉，因为每月的比亚迪新能源汽车销售数据都很厉害，国产新能源崛起，必然会重创割韭菜的特斯拉。但是没有找到好的位置去持仓。$特斯拉(TSLA)$
过去三年的股市，差五十点就财务自由，赚的钱可以在伦敦南肯星顿（South Kensington）买套两居。
但是，差一点就倾家荡产。是的，每次股灾都快倾家荡产[流泪] [流泪]
现在的操作，稳健多了。在没有入金的情况下慢慢在恢复，和朋友们交流几点心得。
1. 大环境不好，长期熊市震荡预期，只买大盘股。小盘股=SB公司用来在二级市场圈钱的SB股票。$Clover Health Corp(CLOV)$
2. 逃离不确定性高的公司，即便体量不小。$Meta Platforms(META)$
3. 把握确定性高的公司，即便暂时表现很差。$1X TSLA(TSLA.UK)$
大家好，我是罗老板投资笔记。过去三年，如果选A股市场的年度词语：2020年应该是“茅资产”，2021年应该是“宁资产”，2022年虽然整体市场黯淡，但也有亮点，就是“含煤量”——今年光煤炭板块指数就上涨了31%。
“茅资产”，指的是和茅台一样具备高成长性的龙头企业，也就是前两年风靡的“大白马”，集中在消费、医药这几个赛道上。
“宁资产”，更多指宁德时代上下游的龙头企业，集中在新能源相关赛道，比如锂电、新能源车、半导体、工业应用软件等。
“含煤量”呢，就是基金持股中煤炭相关企业的市值占比，含煤量越高，证明基金持有的煤炭股越多。今年业绩好的基金，含煤量都很高，70%、80%都不稀奇。
这些现象说明了一个A股市场重要的赚钱密码，这也是我今天想讲的第一点：
2023年1月4日星期三 成都 阴
年年岁岁花相似，岁岁年年人不同，时光飞逝，一年年就这样过去，人也慢慢的就这样老去，但能留下的是一年生活点滴得失的思考，唯有认真梳理总结、好好消化认真吸收，才能提升自己的认知，才能好好修心悟道，才能不枉此生、理性智慧的走完这一生。
一、全年收获
首先谈读书收获：坚持学习、提升认知。
简单说下这两年持有腾讯的过程：2021年腾讯跌破500港币那会，我把手头所有的小米在25港币左右清仓了，然后买入腾讯。后面这一年多时间，腾讯基本都处于下跌状态，我是一路跌一路补，最后一笔加仓是200整，目前成本价降低到350左右，目前账面已盈利，另外还有分派京东，美团股份。虽然这两年腾讯一直在跌，但整体持股体验还是很不错。
腾讯一定不是上涨空间最大的公司，但一定是确定性和稳定性最好的、少有的几家公司之一，买腾讯就是买确定性和稳定性。对于对预期收益率不是特别高，比如10%以内的人来说，腾讯是非常值得长期持有的股票。当然如果你的预期收益率很高，比如年华20%以上，腾讯肯定不适合你。
废话结束，接着看看腾讯2022年股本的变化情况。欢迎关注、分享、点赞。
1、期权行权导致的股本增加：
注：期权有成本，员工行权时需要按行权价支付成本给腾讯。期权授予时不增加股本，只有期权行权时才增加股本。
2022年腾讯员工（含离职员工）总计行使681万股期权，从而增加了681万股股本。平均行权价格165港币，腾讯由此获得11.24亿港币现金。
截至到1月5日，腾讯目前有大约1.2亿股期权未行权。
标普500测试200日均线更频繁了，短期上涨后才有跌的空间！
昨夜$S&P 500(.SPX)$$DJIA(.DJI)$指数的表现不如$Tesla Motors(TSLA)$ ，$NVIDIA Corp(NVDA)$ 等个股方面的表现令人惊喜 。
近期市场主要是关注标普500 能否成功突破200日均线并站稳。这一成功突破或回撤或对后续的短期的市场情绪有较大影响。
从我个人的理解来看：
- 近期美元$USD Index(USDindex.FOREX)$ 在回落，美元指数与$S&P 500(.SPX)$$SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)$ 指数的关系在过去过去一年来都呈现负相关联关系。
- 与此同时，美债收益率也在下降，这个指标与标普可以说也是负相关关系。
- 还有一个关联市场恐慌情绪VIX$CBOE Holdings Inc(CBOE)$ 指数，相信很多虎友看到过这个指标与大盘的副相关联关系。
整理团队年终总结时发现很多小伙伴都写得挺棒的，可以看到很多进步和反思，这里分享一些，这次分享投研部门的Jimmy & Eva的笔记。Jimmy篇：工作：
2022年毫无疑问是充满挑战和转折的一年，开年就发生了俄乌战争、上海封城，然后是美国通胀率快速上升、美联储加息，中间穿插着佩洛西访台、英国首相下台等等一系列事件，到年底防疫政策180度转向，从动态清零直接变为全面放开，可以说没有一件事是能够提前预测到的。对于我所覆盖的半导体、SaaS、支付、crypto等行业来说，加息的影响毫无疑问是最大的，尤其是SaaS这种高成长、高估值的公司，以及crypto这种依赖低成本资金的资产；而对于半导体来说，最大的影响则是疫情时期的高需求开始回落、供应链流畅度缓解带来的行业去库存压力，而这种压力对于产业链上下游的不同公司是非常不一致的，比如更靠近消费者的NVDA、AMD都经历了大幅的收入下降，而更上游的晶圆厂TSM则保持了全年的高增速。
我从今年下半年才正式开始全职工作，回顾这半年的研究经历，感觉有一个很重要的转折点，就是从研究新公司为主转变为深度研究和公司跟踪为主。之前的工作主要是不断研究新公司，虽然开拓了研究广度，但是很多公司的深度不够，在讨论中提出的很多问题没有解决。回顾今年的工作，最满意的还是台积电的收入拆解，从每一代制程的角度分析手机、HPC等下游应用对先进制程芯片的需求量，从而可以根据各个下游厂商的销量调整计算对TSM的收入影响。这种从下游开始思考的角度也给TSM未来的收入增速提供了更高的可预见性。最不满意的则是对SaaS公司的理解深度不够，主要还是因为SaaS产品主要是2B的，离实际生活更远，而且是新业务，没有那么多的统计数据，行业的成长空间、未来竞争格局都还有很大的不确定性，研究起来没有抓手。另一方面，由于是刚起步，对公司跟踪的意识和熟练度还不够，经常会错过各类数据更新、公司新闻，在分析对公司的影响时也做不到全面、迅速。
还有一个感想就是更加深刻地理解了投资逻辑和投资风险、短期和长期的关系。投资逻辑是矛盾论里所说的主要矛盾，是我们的base case；投资风险则是次要矛盾和其他小概率的case，包括向上和向下的风险。自从我们的投资框架里引入了arguments之后，对base case和各种风险的理解就更加清晰了。借用量子力学里面的概念来说就是，任何事都可能发生，只是概率不同。而短期数据则反映了这些逻辑、风险的概率是提高了还是降低了。尽管短期数据的精确值很难预测（这也不是我们的强项），但是其实重点不是某一次的值的大小，而是长期逻辑有没有因此而破坏，以及有没有小概率事件因此而变成了大概率事件甚至是base case。
展望2023，我首先需要做的就是提高对各类新闻、数据的敏锐度，及时追踪更新；其次就是要提高工作效率，对于暂时搞不清楚、不准确的数据不要太纠结，先做个大概，而不是寄希望于一次性做到完美；最后则是提高覆盖的广度和研究的深度，多多关注暂时覆盖不足的公司。希望在新的一年里能够越来越高效。
作者|刘雨婷
1月17日晚间，即将更名为“东方甄选”的新东方在线披露了其转型出圈后首份半年报。
截至2022年11月30日止六个月，新东方在线总营收20.8亿元，同比增加590.2%；净利润5.85亿元，实现上市以来首次盈利，去年同期亏损1.09亿元。
财报称，公司业绩快速增长系线上教育向自营产品及直播电商的战略转型取得重大进展。
在双减政策后，新东方在线已终止学前及K12业务，自营产品及直播电商逐渐成为最主要收入来源。
根据最新半年报，“东方甄选”所代表的“自营产品及直播电商分部”总营收17.66亿元，占到总营收的85%。其中，自营产品及直播电商业务GMV48亿元，来自抖音的GMV占到总GMV的绝大部分。
旺财二狗哥
原本以为2022年的港股的拉胯一直会持续到年底，令人万万没想到是港股在10月底就完成了筑底模式，11月便开启超级大反攻模式，刚开始以为港股的反弹只是技术性反弹而已，只是没想到，这一波反弹居然能够持续2个多月，港股的这波反弹来的太及时了，也给二狗哥打了一针强心剂。
其实二狗哥一直都在做多港股，二狗哥定投的$XL二南方恒科(07226)$ 曾经最高亏损超过了60%，不过随着11月的触底超级大反弹，似乎又给了我一针强心剂，让我更加坚定定投的策略。
恒生指数从11月1日至今涨幅高达48.01%，恒生科技指数59.67%，港股的春天真的要来了？从底部反弹了这么多的港股现在进场还来得及不，这应该是不少朋友最关切的问题，在二狗哥看来，港股的这波反弹还远远没结束，这可能只是一个小小的开始。
因此关于港股投资的机会，二狗哥认为可以从以下几个维度去看看：
（1）中概股回归。中概股最近好消息频频，马云放弃蚂蚁金服控制权、滴滴重新上架、游戏版号重新发放......这一系列举措无一不在证明中概股的春天正在悄悄走近。这段时间，阿里巴巴都已经重返100元，腾讯也已经较底部反弹超过了80%，种种迹象都在证明中概股正在崛起，如果说2022年是中概股的寒冬，那么2022年的中概股将是温暖你我的小棉袄。
证悟君
年初至今北向资金净流入规模已超800亿元，相较过去5年同期，不到300亿元的平均净流入规模明显扩大。顺经济周期（地产链、金融与消费）取得了比较好的印证，目前市场的纠结更多体现在强预期与弱现实，悲观者正确，但乐观者赚钱。至于恒生科技，笔者依旧看好其不可替代的商业模式。君不见，滴滴恢复了新用户注册，$阿里巴巴(BABA)$ 与杭州市签订了战略合作，网易的游戏版号常态化。未来，肉眼可见的经济复苏与政策转向，将刺激平台型企业业绩趁着低基数逐渐释放。而地产板块在政策的加持下，首先获益的是债市（活下来），之后才是股市（向前看）。
过去一年，笔者卖了两套房子，把流动资金ALLin到股市与债市。最后三个月，更是把仓位从15%拉到了75%。有关恒生科技的评论，可参考投资，有人征途是星辰大海，有人憧憬是小桥流水。我相信，每一轮熊市都是上天赐予散户的礼物。有时候，你要像金庸小说里的主角那样，从山崖掉下去，才有机会练就绝世神功。关键在仓位，切忌加杠杆，否则你会一去不复返。我能感觉到一些股票被市场错误定价了，假以时日，总会涨回来。但要等一个月，还是一年，我不知道。这里就体现了散户天生的优势，对比基金，散户能等时间一点时间，让未来自己到来。当然，你也可以解读成反应迟钝。总之，只要低位积累了足够的筹码，碰到V型反弹，那是“不错的择时”；碰到像现在的盘整，那是"做时间的朋友"。当然也有好朋友劝我，仓位留在手上，不怕吗？我的回答是：表白失败概率是70%，纹身后悔概率是80%，异地恋分手概率是90%，人会死的概率是100%，怕，就什么也别做。
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