德意志银行逆势看多 $CRWV 目标价150美元 潜在上涨空间93%

当市场因为AI融资风险抛售CoreWeave时，德意志银行分析师Brad Zelnick今天却给出了一个完全相反的判断。

他认为，这轮股价与债券的急剧下跌，可能创造了新的投资机会。

德意志银行维持 $CRWV 买入评级，目标价150美元。按照其报告采用的参考股价计算，潜在上涨空间约93%。

这背后并不只是简单认为股票跌得太多，而是对CoreWeave长期合同和融资能力的不同理解。

德意志银行指出，CoreWeave绝大部分订单积压来自长期照付不议合同（Take-or-Pay）。

这种合同意味着，客户需要按照约定支付计算容量费用，即使实际使用量低于预期，也仍然承担相应付款义务。

根据分析师的判断，这些合同收入能够覆盖相关项目的资本支出、运营成本，并创造一定投资回报。

更值得关注的是，德意志银行估计，截至第二季度末，约60%至65%的订单积压与投资级客户有关。

这对高度依赖融资的AI云平台非常重要。

因为贷款机构不仅关心GPU的价值，更关心未来是谁负责支付租赁费用，以及这些客户是否具备履约能力。

但市场担忧也并非毫无根据。

德意志银行预计，CoreWeave未来12个月可能产生约100亿美元经营现金流，而所需资本支出约为450亿美元。

这意味着企业仍然需要持续筹集大量资金。

因此， $CRWV 的投资分歧非常清晰。

看多者认为，庞大的长期合同和优质客户能够支持融资，未来收入增长将逐渐释放价值。

看空者则担心，即使订单充足，融资成本上升、债务负担和持续资本支出，也可能侵蚀股东回报。

CoreWeave最关键的问题，可能已经不是AI有没有需求，而是未来数百亿美元的订单，究竟能够为股东留下多少自由现金流。

德意志银行150美元的目标价，反映的是其对未来经营与融资能力的乐观判断，并不代表市场风险已经消失。

你认为 $CRWV 当前最大的价值是长期订单积压，还是它的高债务和持续融资需求仍然值得警惕？