从茅台一季报,谈当前市场怎么投资?

博实
2022-04-26

茅台刚发布了2021年一季报,朋友说,利润增速23%超过市场预期了。

博实比较关注,现金流资产1800亿。非流动资产350亿。总负债360多亿,其中还有一些是合同负债和同业存款,有息负债也就是借款没有。

茅台最值得关注的,短期内是在直销渠道对出厂价的提升。但进度应该不会太快。

这两天一直在文章中,微信聊天中和朋友们说,一定要拿好资产。

博实在过去12年中一直在寻找好资产。目前持有的公司,最少都是研究3年以上的公司或行业。有些公司甚至已经跟进很多年了。

在当前这种市场和情绪中,实际上正是好公司可能会给好价格,也就是低于其价值的价格的机会。不过,往往情绪悲观的时候,说这些很多人都不会信的。好公司也会被说成差公司,这也是为什么好公司会给一个差公司的价格

当然,在这里说的是一个关键的逻辑,一定要花时间去验证一家公司是不是好公司。

博实一般会花至少3年,有些公司甚至7-8年,甚至包含了博实从小到大对商业的好奇和关注。所以,每个人认知中的好公司,或者说能力圈的好公司是不同的。

总之,就是对于每个不同的人,好的资产定义是千差万别的。这取决于对这个资产的认知能力。没有绝对的好坏。

如果的确筛选出几个好公司,然后就是等待公司被大家不看好,或者悲观的时候,等待好的机会买入。

大多情况下,特别好的公司是不会给便宜的价格买入的。只有当整个大盘非常悲观,或者是大家对某个公司特别不看好的时候才有这种可能性。

至于什么是便宜的价格。听起来很简单,但实际上前提是得先对公司研究的足够多。确认公司在能力圈内。然后再根据多种角度给公司算账。

怎么算这个账呢?就是一个明确的标准,算我们能看到公司到底未来能赚多少钱。实际本质逻辑就是,我们投多少钱,公司未来能给我们赚多少钱,多少钱能随时分到我们手里。这就是自由现金流的创造能力,我们投资投的就是未来多少钱能回来。

当前市场应该怎么投资呢?就是去投自己跟进了很多年的好公司,如果这些公司有便宜的有安全边际的价格。就买入。其实,什么市场都可以用这条规则。

只不过,在市场悲观的时候,这种机会会变多。而市场乐观的时候,这种机会会变少,甚至少到几乎没有。甚至,市场过于乐观的时候,会出现一些卖出的机会。

所以,好公司、等待安全边际买入,公司过于高估卖出。这是什么市场都可以不变的投资策略。

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