牛市在悲观中诞生！以史为鉴，加息后如何在股市生存？

周五，美股延续了周四的跌势，截至收盘，$道琼斯(.DJI)$ 连续第6周下跌，跌幅0.30%，报32899.37点；$纳斯达克(.IXIC)$ 跌幅1.40%，报12144.66点；$标普500(.SPX)$ 跌幅0.57%，报4123.34点。

A股和港股也是双双大跌，$上证指数(000001.SH)$ 跌2.16%，收于3001.56，离跌破3000仅一步之遥，$深证成指(399001)$ 跌2.14%，$创业板指(399006)$ 跌1.90%；港股三大指数也全线收跌，$恒生指数(HSI)$ 跌3.81%，报收20001.96，$恒生科技指数(HSTECH)$ 跌5.23%。

市场有分析认为，美联储的加息和缩表正式落地，引发美股市场动荡，对全球市场造成负面冲击。

美联储加息说了很久，鲍威尔也打了很多次的预防针，我们今天就以史为鉴，看看加息后，指数到底表现如何？

图一：标普500在美联储加息周期的总体表现

Truist Advisory Services对总共 12个加息周期的分析发现，标准普尔 500指数在这些周期期间的平均年化收益率为 9.4%，其中 11个周期显示为正回报。

图二：标普500在美联储加息周期的首年表现

图上的红点代表美联储加息周期中的首次加息时间点，从下方的表格内可以看出，自1994年后，首次加息后的两个月或三个月，表现达到最差；基本从第一次加息后半年，标普500走势有明显改善；加息后一年，只有三次收益为负收益。（图片来源@Alan聊特斯拉 ）

投行Evercore ISI对四个加息周期的分析发现，标普500指数在加息周期开启后的第一个月平均下跌4%，等到第6个月后，平均上涨3%，12个月平均上涨5%。

图三：加息周期中，各板块表现

在行业分类中，能源行业表现最出众，收益率均为正，一年后的收益率可达15.7%；相比之下，医疗行业可能就比较考验心理承受能力了。价值股的表现则要好于周期股，一年下来，有近15%的上涨可以肯定的是，加息在短期内确实会给股市带来压力。但加息后一定会带来股市的下跌仍旧存疑。

被誉为“全球投资之父”和“史上最成功的基金经理之一”的约翰·邓普顿，有一句流传广泛的名言：

“牛市总是在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”

 如虎友@FlowingCash 所言：好的年景总是在悲观中突然到来

最后，聊聊你对股市未来走势的看法：

• 你认为加息会给股市带来怎样的影响？
• 你觉得未来股市的调整会到什么时候呢？
• ......

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