1个百分点的贴息，三四线这波赢麻了

两道闸门决定这是一张低线城市的定向券

2026.09.30

市场把9月29日的通知读成地产全面利好，文件里的两道闸门说的是另一回事。

通知落地后第一个交易日，前一天大涨的内房股掉头向下，绿城中国盘中跌超6%。

政策全文不长，关键在两道闸门：建筑面积不超过120平方米，总价不超过150万元。

先把政策本身说清楚。

财政部、央行、金融监管总局9月29日发文，10月1日起，新发放首套商业性住房贷款享受年化1个百分点贴息，新房二手房都算，贷款上限100万元，最长贴5年，政策期暂定1年。

1个百分点是什么概念。

央行二季度货政报告显示，6月新发放首套房贷利率约3.1%，贴完相当于2.1%，利息成本省了三分之一。

一笔100万元长期贷款，5年最多少还将近5万元。过去一年，LPR每次只降0.1到0.2个百分点。

闸门的作用写在中金的测算里：超高能级城市，只有约2%的新房和14%的二手房够得着150万总价线；中低能级城市，约50%的新房和70%的二手房符合。

财政首年支出约180亿元，撬动约1.8万亿元贷款，接近年度房贷投放的四成。

赢家名单因此清楚。

排在最前的是三四线城市的置换家庭：今年1到8月，二手房成交面积已经超过新房，贴息给置换链条两端都上了油。

银行是第二个赢家，贴息由财政出资，不用像降LPR那样割银行息差。