什么是指数型基金?通俗易懂的解释下。

潘东升
2022-05-15

1993年巴菲特在《致股东的信》中曾这样写道,“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的投资者通常都能打败大部分专业的基金经理”,并且他推荐了不下10次指数型基金。

2007年底巴菲特以50万美元为赌资在longBets网络上发布“十年赌约”,内容是2008年1月1日至2017年12月31日的十年时间,如果对业绩的衡量不包含手续费、成本和费用,则标准普尔500指数的表现将超过对冲基金的基金组合表现,职业投资经理人泰德·西德斯回应了挑战。

十年期满时,数据显示,泰德·西德斯选取的5只基金在十年中有九年业绩输给了标普500指数,标普500指数十年累计上涨125.8%,而参与赌约的5只基金中表现最好的累计收益只有87.7%。

巴菲特推荐的指数基金到底是什么呢?我们首先从什么是指数聊起吧。


一、指数简介


1、什么是指数?

指数,其实就是一个选股规则,它按照某个规则挑选出一篮子股票,由专业机构通过复杂的计算,得出一个代表这篮子股票的平均价格,然后用来反映市场上,这一类股票的价格水平。

我们把这个平均价格称为“指数点位”,把放在篮子里的这些股票,称为这只指数的成分股。

像我们经常看到说大盘3500点了,这里是指上证50指数的点数。指数能够帮我们知道股市整体比昨天涨了多少。指数的诞生最早是为了衡量股市的价格变化。

2、如何理解指数

举个例子:学校选取好学生有三个标准:语文90分以上,数学90分以上,英语90分以上。

小A(语文92,数学93,英语94)

小B(语文93,数学95,英语92)

小C(语文91,数学93,英语95)

他们3个的成绩都符合三好学生的标准,因此就入选了。

而有一天小B由于玩游戏,期末考试成绩下降,就没有得奖了。而小D经过努力,学习成绩符合标准,他就获得了三好学生称号。只要有了这个标准,就会不断有符合的学生入选三好学生。而如果把他们的分数再加权平均一下,变成一个三好学生指数。这个指数可以反映出优秀学生整体成绩的变化。就像空气指数一样,我们可以根据这个指数知道最近一段时间内空气质量的变化。

另外我们可以以此来假设有ABC三家公司,在创建指数的时候总市值100亿,以这个时候作为指数的起始点,那么设定点位数是100。过三年后这3家公司的总市值变为200亿,那么以这3家公司编制的指数的点位数就是200。

3、指数是如何编制的?

以上证红利指数为例进行说明:

(1)确认指数样本空间

从上海证券市场上市公司中市值最大的180只股票中筛选满足以下条件的股票组成:

股息率:过去两年连续现金分红且每年的税后现金股息率均大于 0;

年日均总市值:过去一年日均总市值排名在前 80%;

年日均成交额:过去一年日均成交金额排名在前 80%。

(2)选样方法及指数计算

对这180个样本空间的股票,按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低进行排名,选取排名在前 50 名的股票作为指数样本。

(3)定期调整

样本调整时间:每年 12 月的第二个星期五的下一个交易日。每年只调整一次。特殊情况会临时调整,如样本退市的时候,会将其从指数中剔除。

4、如何查询指数编制规则

可以通过中证指数有限公司官网,输入指数名称。然后找到左边的资料下载,点击编制方案。可以依次找到样本空间,选样方法和加权方式。

5、指数的作用

第一,真实地反映市场走势情况。当投资者想了解股市的涨跌情况时,通过单独的股票很难得出一个相对准确的结论,但如果有了股票指数,则完全不一样。投资者查看股票指数的涨跌情况,就可以知道整个市场或板块的涨跌情况。

第二,作为一种追踪投资工具而存在。当市场上的投资者越来越认识到股票指数的作用,就会有越来越多的投资公司和基金公司按照指数的构成购买股票,这些基金的净值走势就会与股票指数保持一致。

二、指数基金简介?

1、什么是指数基金?

指数反映的是一篮子股票的平均价格,这一篮子股票是按一定规则或标准选出来的。比如沪深300指数,它对应的一篮子股票就是上海和深圳证券市场上300只市值大、流动性好的股票。

指数基金就是100%照着指数菜谱选公司,菜谱上说买谁就买谁,菜谱说买多少就买多少。相比其他类型的股票型基金,指数型基金更为被动,因而也称为被动型基金。也就是说,指数基金是模拟指数建仓的基金。

股票指数是不能交易的,持有相似股票的指数基金却是可以交易的。所以,当看上某一指数的走势时,可以通过投资对应的指数基金来实现。

简单说就是我们在投资的时候,先去看哪个挑选股票的方法比较好,就按照这个方法去选择一组股票去投资。那么这个挑选股票的方法就是指数的编制规则。我们按照这个规则去投资了一组股票,就可以说是按照这个规则投资的一个基金,而规则就是指数编制的规则,所以就叫做指数基金。按照什么规则编制的基金,就叫做什么指数基金,比如沪深300指数基金,中证500指数基金等。

2、指数基金的特点

(1)费用低廉

像我们投资的易方达蓝筹精选和中欧医疗健康都属于主动型基金,都需要基金经理自己去考察公司,然后进行筛选投资。而指数型基金则不需要基金经理来去挑选公司,只需要按照指数里面筛选出的股票进行购买即可。所以一般来说指数型基金会比主动型基金每年少约1%的管理费。如果是投资10万元,那么每年能少1000元的费用。

(2)业绩透明度高

投资者看到沪深300涨了1%,那么自己投资的沪深300指数也能涨1%左右。而如果投资的是主动型基金,则涨了多少,只有在当天收盘后,通过基金公司给到的数据才知道涨跌数额。指数基金的业绩透明度会更高。

(3)操作简单

从理论上来讲,指数基金的运作方法简单,只要根据每一种股票在指数中所占的比例购买相应比例即可。适合刚入门,花费时间精力较少的投资者。

(4)分散和防范风险

指数基金投资的股票比较分散,所跟踪的指数一般都具有较长的历史可以追踪,在一定程度上风险是可以预测的。这就便于我们可以选择在低估值的时候去购买指数基金,能有更好的利润。

3、投资指数基金可能的风险

第一,指数基金属于股票基金,熊市时可能遭遇较大的亏损。

第二,指数基金跟踪指数的误差,会造成收益程度的误差。

第三,指数基金规模的大小、时间长短,也会影响它的收益水平。

三 、为什么可以投资指数基金?

1、市场总体向上

我们都知道,公司是有可能因为经营不善而倒闭,如果我们买入公司股票,公司倒闭后,那么我们也会损失惨重。但是,如果我们买入的是指数基金,那么即便其中有几家公司倒闭了,仍然会有其他新的符合条件的公司补充进来。这就是指数,它只有标准,不断地将不符合的公司踢出去,将符合条件的公司纳入进来。

随着国民经济的发展,股市必然会随之整体上行,作为股市中各类股票运行参照标的的指数,也会不断走高。短期看,指数可能会随着牛熊行情波动,长期看好国运发展,那么我国各类公司也会发展壮大,指数就能上涨。

2、股价难以预测

投资单个或者数个股票,他的波动会比较大。对于短线交易需要投资者具有强大的心理素质和丰富的交易经验,而这又是大多数普通投资者并不具备的。你不会知道一只股票的底在哪里,而指数的底则相对明显,且从长期来看,指数是稳定上涨的。

3、主动基金战胜被动指数难度较大

相比主动型的股票基金,指数型基金的操作相对简单许多。指数型基金的走势基本上是与市场保持一致的。今年以来很多行业性指数基金跌幅超过30%,远远大于沪深300指数的跌幅。


四、指数基金分类

1、按复制方式分类

完全复制型指数基金:它的任务仅仅是牢牢跟紧指数,在最大程度上跟踪目标指数,最大限度地减少跟踪误差。较为保守,其表现好坏的衡量标准是对于目标指数的跟踪误差,最终的收益率并非主要的考核标准。

增强型指数基金:它的名字一般都是“**指数增强”。增强型指数基金在跟踪指数的基础上,允许基金经理根据股市行情做一些主动操作,以提高投资回报,所以增强型指数基金对指数的跟踪偏离度比较大。

2、按选样方式分类

常见的选样方法有:市值选样、股息率选样、基本面选样和波动率选样等

(1)市值选样

市值选样就是把样本空间里的所有股票,按照市值从大到小排列,然后根据自己需要的数量要求选择排名靠前的股票,如沪深300,选样条件就是将整个A股市场上按照市值大小排名选出前300只股票。

(2)股息率选样

股息率是指上市公司分红时,每股的分红金额与股票价格之间的比率。股息率选样其实是将样本空间的股票按照过去的股息率由高到低进行排名,根据自己的数量要求选择排名靠前的股票。

例如,红利指数中的50只成分股,就是按照过去2年股息率的平均值由高到低进行排名后选出的前50只股票。

(3)基本面选样

就是对公司的财务报表、所在行业、产品和市场、公司文化和管理层素质等情况做全面分析,最后得出的综合评价。

根据基本面价值从高到低排名,根据自己需要的数量选择排名靠前的股票。例如基本面50,就是将A股所有上市公司按照4个基本面指标综合评估,并由高到低进行排名,选取前50名纳入指数。

(4)波动率选样

波动率是指股票价格的波动程度。波动率越高,股价波动越剧烈,收益的不确定性就越强;波动率越低,股价波动越平缓,收益的确定性就越强。

波动率选样就是将样本空间的股票根据波动率大小从低到高排名,选择排名靠前的部分股票。

例如,上证180波动率加权指数,就是从上证180指数样本股中,选取历史波动率最小的100只股票组成的成分股。

当然还有一些其他的分类方式,在我们后面的文章中将会继续为大家分享。


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