特斯拉2022年Q1财报全面解读,你想知道的这里都有!

猛虎财经
2022-04-22

摘要:特斯拉4月20日盘后公布了一季度财报,$特斯拉(TSLA)$ 的财报果然从没让大家失望。得益于汽车交付量的增长,平均单车售价的提升以及其它业务板块的增长,特斯拉汽车第一季度总营收为187.56亿美元,同比增长81%;净利润为32.80亿美元,同比增长706%;从电话会议我们看到了特斯拉2022年指引、上海疫情对产能的影响以及柏林超级和奥斯汀工厂的产能问题。

  • 特斯拉一季度GAAP汽车毛利率创历史新高达到惊人的32.9%。由于柏林和奥斯汀工厂刚开始生产,二季度毛利率将会有所下滑。不过大量的积压订单由于汽车涨价抵消其中一些不利因素。
  • 上海由于疫情损失了大约一个月的生产量。二季度汽车产量预计将与第一季度持平,但三、四季度将大幅上涨。同时给出了2022年指引超过150w辆汽车。
  • 对于奥斯汀和柏林超级工厂将专注于生产Model Y 产能爬坡9 到 12 个月,将达到每周5000辆的产能。

特斯拉营收、净利润再创新高

特斯拉已经实现连续第11个季度实现盈利,特斯拉的单季度营收及净利润将刷新历史新高。特斯拉汽车第一季度总营收为187.56亿美元,与去年同期的103.89亿美元相比增长81%;净利润为32.80亿美元,去年同期的净利润为4.64亿美元;归属于普通股股东的净利润为33.18亿美元,同比大增658%。每股摊薄收益为2.86美元,去年同期为0.39美元。

特斯拉汽车第一季度总毛利润为54.60亿美元,同比增长147%;总毛利率为29.1%,与去年同期的21.3%相比上升779个基点,而上一季度的总毛利率为27.4%,环比增长117个基点。

特斯拉一季度营收大超分析师预期的178亿美元,和特斯拉3月份一周涨三次价有很大的关系,这点我会在后面详细分析。从新能源的产能看,一二季度属于淡季,但是特斯拉一季度营收环比增长6%,净利润环比增长41.3%,可以说表现的非常强劲。

核心业务分析

特斯拉核心业务收入主要分为三大块,汽车业务、发电和储能业务、服务及其他业务。

一季度特斯拉来自于汽车业务的营收达到168.61亿美元,去年同期为90.02亿美元,同比增长87%。来自于汽车销售业务的营收为155.14亿美元,来自于汽车租赁业务的营收为6.68亿美元。毛特斯拉汽车第一季度汽车相关业务的毛利润为55.39亿美元,与去年同期的23.85亿美元相比增长132%,而上一季度为48.82亿美元;毛利率为32.9%,与去年同期的26.5%相比上升636个基点,而上一季度为30.6%。汽车销售毛利率高达32.8%,再创历史新高。

一季度特斯拉来自于发电和储能业务的营收达到6.16亿美元,去年同期为4.94亿美元。第一季度储能部署同比增长 90% 至 846 MWh,主要受强大的 Powerwall 部署推动。太阳能部署在第一季度减少了 48% 至 48 兆瓦。这一减少是由于我们对某些太阳能组件无法控制的进口延迟造成的。

一季度服务及其他业务收入12.79亿美元,去年同期为8.93亿美元。值得一提的是,第一季度,服务和其他毛利率保持接近盈亏平衡(-0.6%)。碳积分交易在第四季度带来6.79亿美元的收入,相比之下去年同期为5.18亿美元,而上一季度为3.14亿美元。

我统计出了2020年-2021年汽车业务、发电和储能业务、服务及其他业务三大业务增长情况。得益于强劲的交付数据,特斯拉汽车收入占总营收的比重大幅增加,达到90%。

特斯拉一季度交付31万辆

特斯拉一季度交付出炉。数据显示,2022年第一季度,特斯拉电动车交付量达310048辆,产量达305407辆,去年同期的交付量和产量分别为184800辆和180338辆。Model S和Model X车型第一季度产量为14218辆,相比之下去年同期为0辆;交付量为14724辆,与去年同期的2030辆相比增长625%。Model 3和Model Y车型第一季度产量为291189辆,与去年同期的180338辆相比增长61%;交付量为295324辆,与去年同期的182847辆相比增长62%。

和中国造车新势力相比,All in新能源的比亚迪表现亮眼,比亚迪新能源销量暴增422.97%,比亚迪新能源在今年第一季度累计销量达到了286329辆。蔚来交付25768辆,同比增长28.5%;理想汽车累计交付31716辆新车,同比增长152.1%;小鹏第一季度累计交付量为34561辆,同比增长260%。

特斯拉产能有较大提升,上海超级工厂持续发力。其中特斯拉国产销售182174 辆,同比大增162.86%。据报道,2022年1-3月,上海超级工厂出口量分别达到40500辆、33315辆、60辆;国内销量分别为59846辆、56515辆、65814辆。比亚迪3月交付超过特斯拉,共交付104338辆新能源汽车。尽管受到受到上海疫情影响,但是随着柏林超级工厂、奥斯汀超级工厂的正式投产,特斯拉2022年将继续表现强劲。

特斯拉研发和销售费用齐降

特斯拉专注研发投入,运营总支出不足营收的10%。特斯拉汽车第一季度总运营支出为18.57亿美元,运营总支出不足营收的10%,去年同期为16.21亿美元。其中,研发支出为8.65亿美元,去年同期为6.66亿美元;销售、总务和行政支出为9.92亿美元,去年同期为10.56亿美元。据StockApps.com的数据显示,每辆特斯拉汽车的研发费用为2984美元(约合18990元),是汽车产业平均水平的3倍,比福特、通用汽车和克莱斯勒等车企的研发费用加在一起都高。相比其高昂的研发费用支出,特斯拉在该广告投入几乎为零,产品本身就是广告,从特斯拉的支出就可以看出。

截止 2022 一季度,公司期末现金余额 175.05 亿美元,现金储备丰富。特斯拉汽车第一季度来自于业务运营活动的现金为39.95亿美元,去年同期为16.41亿美元,同比大增143%。特斯拉汽车第一季度资本支出为17.67亿美元,同比增长31%。特斯拉汽车第一季度的自由现金流为22.28亿美元,同比大增660%。

特斯拉开启涨价潮

2022年以来,“全球芯片短缺,推高生产成本,补贴政策退坡,影响终端价格,多重不可抗力等因素影响,新能源汽车行业迎来了一波涨价热潮,刚刚过去的3月已经有近20家新能源车企宣布旗下车型涨价。在2021年的股东大会上,马斯克曾明确表示,特斯拉在供应链端面临巨大的成本压力,因此不得不提高车辆售价。

特斯拉3月份一周在国内三次涨价。3月10日,特斯拉中国已有一次涨价,特斯拉Model 3高性能版、Model Y长续航/高性能版双双涨价1万元。Model Y长续航/高性能版分别售35.79万、39.79万元,Model Y后驱版为30.18万元。

3月15日,特斯拉中国宣布Model 3高性能版和Model Y长续航、高性能版涨价,其中Model 3高性能版价格调至36.79万元起,上涨1.8万元;Model Y长续航、高性能版的价格分别为37.59万元和41.79万元,分别上涨1.8万、2万元。

3月17日,特斯拉中国官网显示,Model Y后轮驱动版售价提高至31.69万元,涨幅15060元,此前已涨价的Model Y长续航、高性能版售价维持不变。

特斯拉涨价的两个核心因素是成本上涨和需求较强,目前(供应链方面的)压力太大。根据此次特斯拉涨价车型来看,持续涨价或是受到了动力电池核心原材料涨价的影响。在外部大背景下,随着上游原材料价格持续上涨,产业链的压力自然会向下游流动,导致车企成本压力增大。

截止3月22日,国产特斯拉过去一年Model Y 高性能版总涨幅为4.8万元,Model Y 长续航版总涨幅为3万元,2021年7月上市的国产model Y 后轮驱动版,总涨幅超4万元,Model 3 高性能版总涨幅超2.8万元,Model 3 后轮驱动版总涨幅超4.4万元。不过从电话会议看到,特斯拉预测6 到 12 个月供应商和物流成本的增长,因此提前提高了汽车的售价,预计 未来一段时间将不会再涨价。

特斯拉毛利率为32.9%,表现亮眼,创历史新高

对于新能源汽车来说,汽车销售是公司主要收入来源,整车毛利率也是我们主要关注的指标之一。在全球新能源原材料大涨,芯片涨价的压力下,特斯拉已经连续三个季度汽车毛利率超过 30%,2022年一季度毛利率为32.9%创历史新高。蔚来、理想、小鹏四季度汽车毛利率分别为 20.9%、22.3%、10.9%。上游原材料的持续上涨对新能源汽车企业带来不小压力。蔚来、理想四季度毛利率环比分别增长209基点、123基点,而小鹏汽车由于产品组合的变化下降270个基点至10.9%。毛利率为32.9%,与去年同期的26.5%相比上升636个基点,而上一季度为30.6%。

随着上游原材料价格持续上涨以及通胀压力的增加,涨价是特斯拉稳定毛利率的主要手段之一。由于柏林和奥斯汀工厂刚开始生产,二季度毛利率将会有所下滑。不过大量的积压订单由于汽车涨价抵消其中一些不利因素。预计2022年特斯拉毛利率将维持稳定。

四大超级工厂现状

特斯拉目前主要四大超级工厂,其中上海和弗里蒙特超级工厂已经实现量产,尽管德克萨斯和柏林超级工厂虽然开始量产交付,但是马斯克表示奥斯汀超级工厂在完工后还需要一段时间才能全面生产,对于奥斯汀和柏林超级工厂将专注于生产Model Y 产能,爬坡9 到 12 个月,将达到每周5000辆的产能。鉴于马斯克给出了2022年指引超过150w量汽车。我对四大超级工厂产能预测如下:

德克萨斯奥斯汀超级工厂:2022年04月08日德克萨斯超级工厂正式投产。根据特斯拉目前的规划,工厂区域中35万平米的面积将用于Model Y的生产,预计年产能50万辆,满产产能可达100 万辆,其中可能还包括马斯克正在筹措的450公里续航的低配廉价版Model Y。22 年主要目标是扩大产能,23 年将推出Optimus、Cyber truck、Roadster 和Semi 一系列新产品。目前奥斯汀尚不能独立生产,需要上海的电池,因此2022年保守预计产能15万辆左右。

弗里蒙特工厂:在2021年实现了创纪录的产量,每年的总产能有可能超过60万。公司的目标是在扩大新工厂的同时,使弗里蒙特工厂的产量最大化。保守预计2022年预计产能至少50万辆左右。

上海超级工厂:由于疫情的影响,上海工厂停工三周,特斯拉大约损失50,000 辆新能源汽车的生产。目前上海疫情对于特斯拉原定于4月竣工的二期工厂的建设也将有一定的影响,保守预计2022年预计产能80万辆左右。

柏林超级工厂:投资55亿美元的特斯拉柏林超级工厂终于在3月23日开始量产交付。据Automobilwoche报道称,特斯拉已经每周生产约 350 辆 Model Y,到 4 月底可能每周生产约 1,000 辆。在供应受限的环境中取得这样的进展对特斯拉投资者来说是个好消息。摩根大通预测,该工厂2022年将生产约5.4万辆汽车,2023年增至28万辆,到2025年才能达到“满产”的50万辆。保守预计2022年预计产能5万辆左右。

对于2022年特斯拉估计150万左右的产能,我觉得马斯克还是保守给出的。在乐观情况下,其中扮演重要角色的是奥斯汀工厂的产能爬坡,奥斯汀交付突破20w辆,弗里蒙特工厂产能打满生产60w辆,上海二期工厂建设顺利交付达到90万辆,柏林工厂目前看爬坡困难,交付5万辆。那么我乐观预计2022年特斯拉共交付175万辆左右,我对于特斯拉实现这个目标非常有信心。

2022年展望

特斯拉预计未来几年的车辆交付年均增长率将达到50%;完全自动驾驶(FSD)软件仍然是公司主要关注的领域之一,马斯克表示今年有望实现全自动驾驶(但是我感觉在吹牛);4680电池一季度开始交付,有望进一步提高整车毛利率(不过4680电池发力主要将在2023年);开发Optimus人型机器人是特斯拉今年最重要的工作之一,有望解决劳动短缺问题;特斯拉的保险目前在美国五个州可以使用。特斯拉希望到今年年底,80%的特斯拉客户可以选择特斯拉保险。

点评

马斯克在特斯拉一季度电话会议表示,特斯拉给出了2022年指引交付超过150w量汽车,目标到2030年实现年销量 2000万辆,全球员工人数超过10万人,目前看实现这一目标特斯拉还有很长的路要走。2022年弗里蒙特工厂和上海超级工厂产能打满分别为60万辆、80-90万辆,柏林超级工厂和奥斯汀超级工厂目前仍然处于产能爬坡的阶段,这两个超级工厂的表现将一定程度上决定2022年特斯拉的走势。

随着全球供应链、运输、劳动力和其他制造业挑战的延续,这将继续给特斯拉的成本和产能带来压力,而通过涨价也给特斯拉接下来的财务表现带来积极影响,加上特斯拉零广告的优势,简直就是手机界的苹果。从长远来看,我们对特斯拉的利润率的扩大相当乐观。在硬件方面,特斯拉正在积极推动制造创新和运营效率以降低成本。在软件方面,而随着FSD的快速发展,以软件为基础的利润最终将成为销售硬件产生的利润的有力补充。2022年我也将继续跟踪特斯拉,和大家一起见证特斯拉再创辉煌。

@爱发红包的虎妞@小虎AV@小虎消息

特斯拉Q4营收和利润爆表,FSD+保险业务有望提升盈利水平 

$特斯拉(TSLA)$ 

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精彩评论

  • 银河小铁骑00
    2022-04-22
    银河小铁骑00
    特斯拉毛利率为32.9%,这就相当于手机界的苹果了
  • 丹尼尔加
    2022-04-22
    丹尼尔加
    上海工厂停工三周,特斯拉大约损失50,000 辆新能源汽车的生产,这对二季报,可能会有比较大的影响
  • 弹力绳22
    2022-04-22
    弹力绳22
    马斯克表示今年有望实现全自动驾驶,我觉得是有可能的,毕竟搞了那么多年,不能总是吹牛呢
  • 先救我她有对象
    2022-04-22
    先救我她有对象
    单看汽车现在上涨空间已经不大了,就i看接下来自动驾驶方面的 表现了
  • 哎呀呀小伙子
    2022-04-22
    哎呀呀小伙子
    怪不得现在的马斯克到处惹是生非搞收购,原来是特斯拉的数据在做支撑
  • 福斯特09
    2022-04-22
    福斯特09
    纯电汽车的扛把子,无论怎么吹都不为过
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