被“戴帽”的国际医学$国际医学(000516)$ ，终于要“摘帽”了。
4月15日，国际医学发布公告称，此前因延误急危患者抢救和诊治而被停业整顿3个月的西安高新医院、西安国际中心医院，经西安市卫生健康委员会同意，将于4月13日起“复诊”，而上市公司国际医学也将在4月18日撤销股票其他风险警示。
对于国际医学背后超过14万名的股东来说，西安高新医院和西安国际中心医院“复诊”、国际医学“摘星”，可以说终于是守得云开见月明了。
不过，在“摘帽”停牌的前一天，国际医学股价却以跌停板收盘，而在最近这三个月里国际医学的股价更是大跌了63.57%，市值也蒸发了313亿。很显然，从市场的表现来看，投资者对于国际医学的前景并不乐观。
作为曾经备受资金追捧的民营医院龙头，虽然好不容易等来了“复诊”和“摘帽”的好消息，但经过了这一次大变故之后，国际医学的前景充满了不确定性；而对于国际医学来说，“复诊”、“摘帽”也只是第一步，国际医学想要回到曾经的位置，还有很长的路要去走。
从卖保健药到民营医院龙头
如果不是因为年初西安的疫情，可能没有多少人会留意到国际医学这家民营医院。
关于国际医学的发展史，最早可能要追溯到上世纪的90年代。
那时候，国民的认知程度普遍还不高，大家都迷信保健药，许多人靠着保健药大赚了一笔，而国际医院的创始人刘建申也是其中之一。靠着曾经救治慈禧太后的名头，刘建申成立了“一枝刘”保健品品牌，借着卖保健药成功赚到了人生的第一桶金。
不过，随着大家认知的不断提高，保健药开始“式微”，而刘建申也减少了在“一支刘”上的投入，并跟随当时的潮流开始转战民营医院，创立了西安高新医院有限公司，而这正是国际医学的前身；在成立之初，西安高新医院也只是一家十分普通的民营医院，但在老板的“腾挪”之下，这家医院快速成长为如今的民营医院龙头。
2002年，刘建申通过资本腾挪成功拿下了拥有超过40年历史的“陕西省第一家上市公司”陕解放A；不过，虽然拿下了上市公司，但刘建申却并未着急地将西安高新医院装入到陕解放A中，而是继续让陕解放A经营着原本的零售百货业务。
后来，随着零售百货行业逐渐衰落，作为背后控制人的刘建申终于开始动手。
2011年，刘建申将已经步入正轨的西安高新医院装入上市公司；2012年，刘建申先后成立西安圣安、圣心两家医疗公司；2014年，刘建申又斥资2.7亿元入股北京汉氏联合，进军干细胞产业；2015年4月，还与阿里云、东华软件合资筹备互联网医院；同年5月，与商洛职业技术学院签订协议，筹建商洛国际医学中心。
时间来到2018年，刘建申将零售百货业务以33亿元的价格出售给银泰百货，这也意味着曾经的陕解放A已经不复存在，完全转变成了一家民营医药企业，而这也预示着国际医学即将崛起。
从股价大涨到大幅回落
如果没有今年年初的医疗事故，刘建申的每一个决策都堪称完美。
在2018年出售了百货业务之后，国际医学成为了一家正宗的医药公司，两年后的2020年，随着新冠的爆发，医药行业成了为新的风口，国际医学的股价也开始了大幅上涨。
据统计，在2020年的4月29日，当国际医学创出了3.29元的阶段低点后，股价便开始迎来反转，随后的一年多时间里，国际医学股价持续走高，到2021年的6月2日，国际医学的股价来到了21.66元的阶段高点，和3.29元相比股价已经翻了6倍，而国际医学的市值也来到了493.85亿，距离500亿大关仅差“临门一脚”。
不过，随着医药行业的风口逐渐过去，国际医药业绩也出现了一定的下滑。
在还没出现医疗事故之前，国际医学的股价便有所回落，从21.66元一路调整到了10元附近，股价直接腰斩；而在年初“西安孕妇事件”的影响下，国际医药股价更是大幅下挫，股价连续收出了多个跌停板，一直到了7.01元才开始止跌反弹。
除了对股价有影响之外，西安高新医院、西安国际中心医院在今年被停业整顿了三个月，还可能对国际医学的业绩造成沉重打击。
据国际医学此前披露的半年报显示，2021年上半年，国际医学的总营收为13.06亿元，其中，西安高新医院、西安国际医学中心医院同期营收分别约5.38亿元、7.17亿元，占公司总营收比重分别为41.2%和55%，合计在总营收中占比约96%。
虽然目前2021年的一季报还未披露，但很显然，没有了这一部分的收入，国际医药的业绩将难以避免地大幅下滑。
国际医学将走向何方？
从目前来看，国际医学的前景并不乐观。
除了跌跌不休的股价之外，目前国际医学最大的困境还是在业绩上。
从2018年全面转型医药行业之后，国际医学就深陷亏损的泥潭之中。根据财报数据显示，2019、2020年和2021年前三季度，国际医学的净利润分别为-4.039亿、4535万和-5.849亿，扣非净利润分别为-4.688亿、-6.485亿和-5.003亿。
当然，国际医学之所以亏损，其实跟行业属性有很大的关系。
一般而言，民营综合医院都具有前期投入大、产能爬坡周期较长的特征，前期亏损在所难免，这也是为什么国际医学虽然业绩亏损，但股价依旧能够大涨的原因。不过，经过了今年年初的“西安孕妇事件”，国际医学实现盈利的时间可能要比之前大家预测得要晚得多。
而在业绩持续亏损、今年一季度被停业整顿的情况下，3月13日，国际医学与陕西省商洛市签订了转让协议，拟将所持商洛国际医学中心医院有限公司99%的股权作价转让。
对于这个操作，国际医学表示，该事项有利于公司完善业务布局，优化资产结构，但很显然，这明显是国际医学业绩承压下的一次无奈的选择。
当然，除了可见的因素之外，“西安孕妇事件”对国际医学在口碑、形象上的影响尚不得知，由此来看，“复诊”、“摘帽”对于国际医学来说只是第一步，想要恢复曾经的地位，国际医学还有很长的路要去走。
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