摩根士丹利、摩根大通与高盛共同给出观点，25基点加息已经计入资产价格，盈利与增长韧性托底，单次加息不会改变股市大趋势。这套结论具备合理的现实基础，美国企业盈利表现相对强劲，经济展现出较强韧性，市场经过前期博弈，已经把本次加息纳入交易假设，周二指数温和回调、VIX并未飙升，也侧面印证这一点。但这份乐观存在明确边界，大银行的结论建立在两大前提之上：第一，本次25基点就是市场预期之内，不会出现更大幅度加息；第二，美联储不会释放超预期鹰派的后续指引。问题恰恰在于，“已经计价”只是当下市场的计算结果，当美联储重新描绘利率路径，整套定价就要推倒重来。如果通胀粘性超预期，美联储在点阵图上调利率预期，强调利率会在高位停留更久，即便本次只加息25基点，依然会重创风险资产。油价走高会加剧通胀压力，成为推动美联储偏鹰的变量。市场当下仅仅消化了本次加息动作，并没有充分定价“高利率延续更久”的情景。所以大银行的判断只能作为基准情景推演，不能直接当作必然结果。投资者需要重点关注会后发布会、点阵图调整，一旦路径发生变化，就算加息完全符合预期，美股依旧会迎来剧烈波动。