3.4% 0.1个百分点换来一次加息（几乎）

概率从71.3%到88.8%，

债券市场已经先投票

2026.09.12

压倒美联储的最后一根稻草，是手机套餐涨价。

美联储三年来第一次加息，只差最后一格。

8月核心CPI环比0.3%，预期0.2%。就这0.1，把9月加息概率从71.3%推到88.8%。

其中无线电话服务单月涨5.9%，创有记录以来最大。剔除它，核心CPI正好0.2%。

9月加息概率：数据落地前后

60%90%69.6%9/10 晚间88.8%CPI 公布后约 90%年底两次完全计入

CME FedWatch；掉期市场已完全计入年底前两次加息（2026.09.11）

债券市场已经先投票：10年期美债4.9565%，2023年10月以来最高，2年期4.5666%。

但48位经济学家中只有13位认同9月加息，市场给90%。分歧不在加不加，在加几次。

道明证券当天改口："we expect three hikes"（本轮共加息三次）10月与1月各一次。

真正被重定价的不是利率，是久期。30年期零息债对100个基点要亏损24%至26%。