2021投资复盘与明年机会大盘点

Gentle麦克斯
2021-12-10

一转眼2021年就快结束了,也是有必要对今年做个总结,也对2022年的投资做个计划。很多老虎社区的朋友也是去年结识,一起经历过了市场的波动,至今还依然保存对投资的热情。

去年底的时候也写过总结和展望,很多也得到了验证,回顾今年的操作,总体上还是比较满意,但是也有几笔失败的交易,有点遗憾。从指数上看今年的美股算是个小牛市,标普500指数涨了24%,大盘股表现比小盘股好,代表小盘股的罗素2000指数只上涨了13%。从大家的体验上来说有人欢喜,有人忧。 重仓大盘科技股的投资者今年收益不会太差, 而重仓中概股的投资者今年市值腰斩的很多。港股恒生指数今年下跌了11%,也令人大跌眼镜。

相比而言,今年的A股却给人很大的意外,从经济上来看,中国的经济周期大概领先美国3个季度,当今年美国还在放水之际,中国前三个季度基本上采用紧缩的货币政策来控制流动性,同时出台了对房地产等行业的严厉监管,经济增速下滑,原材料价格上涨,经济面临滞涨。这要是在过去,在历经两年牛市后,又面临滞涨,股票市场大概率又进入熊市。今年的A股打破了熊长牛短的魔咒,其中中证500指数上涨14%,创业板指数上涨16%,投资主线也是非常清晰,基本围绕新能源,高端制造两个大的主题,国家政策也是指明了投资方向。这其中跟机构投资者的比例大幅上升有关,目前A股的散户比例已经下降到50%以下。

回顾今年的操作,我觉得有两个战略上的决定对我来讲特别重要,在收益获取,风险控制上起到80%的作用。

第一个决定就是在去年底的总结中提醒大家的,今年尽量不要使用期权,在去年的美股牛市中,大小票齐涨,很多虎友也通过期权赚了很多钱,熟悉我的朋友都知道,去年我写了好几篇文章关于期权交易,也获益不错,今年初就平仓了所有的期权,完美的躲过了今年2月和3月指数的20%回调,优质的股票调整后通过几个月的修复,股价慢慢都回来了,甚至创出了新高,但是期权很多就一文不值了。今年唯一两次小仓位的期权操作也是在第四季度,一正一负,可见今年的期权操作难度很大。

第二个决定是在今年3月的大跌后,完全抛弃了小盘题材股,重仓五大长持股和两只中小成长股。主要判断的逻辑就是在3月的大跌后, 机构的风险偏好发生了变化, 预期从估值提升转向了业绩增长。今年标普指数上涨24%, 而成分股的平均盈利增速将近50%, 2022年的增速虽然会大幅放缓,市场预计也会有8-10%的盈利增速。因此3月份后把各种题材全抛了,去年热炒的题材包括大麻,博彩,SPAC基本上都腰斩了,理由很简单-业绩增速还跟不上。为此我专门给五大长持股专门写了5篇专题,也是希望虎友们能坚定持有的信心。经历这样的换仓后,7只股票里2只翻倍了,包括第一重仓的$特斯拉(TSLA)$,以及后面最高涨近4倍的$Asana, Inc.(ASAN)$,其它比如$AMD(AMD)$也都有不错的涨幅,表现相对逊色一点的是$Square, Inc(SQ)$$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$, 但是也都曾创出过新高,相信也会很快重回上涨趋势。

投资就是这样,择时永远都是最难的,但是有两点是可以做到的,做到这两点,基本上80%的投资难题也就解决了,第一个是宏观分析,我一直提倡自上而下做投资,先看宏观经济周期处于什么位置,货币政策和财政政策是怎么样的,其次看行业,政策扶持的行业是哪几个,需求快速增长的行业是哪些,最后才在高景气的行业里寻找发展最确定的公司。从现在这个时间段看明年6-12个月的宏观经济和高景气行业,还是不难的,其次在市场突然性的调整的时候,一定要有应对的方法,相信应对,比相信预言要靠谱的多。

今年也踩过一个令我损失不小的坑,虽然投入的金额不大,但是亏损的比例很大,连及时止损的机会都没有。认识早的朋友可能知道我向来不提倡在美股投资中概股,但是今年唯一我抄底的中概股好未来,在双减的正式文件出来前一个月买了一点,等政策落地,后面的股价走势大家也都知道了,自动止损根本没用,最后只能割肉了事,知行合一真的不太容易。

展望2022年,我还是比较乐观的,从宏观的角度来讲,首先美股对taper加速和加息的影响不担心。大家可能都觉得美国加息了,流动性收紧了,市场资金减少了,股价就下跌,如果有那么简单的逻辑,投资那也太好做了。回顾历史上美股几次加息后,市场反而是涨的。为什么?因为影响美股走势的最根本的原因还是在于企业盈利的增长,2018年第四季度美股大跌,就是企业盈利不行了,见顶回落。长期国债利率并不是随着加息而升高,历史上长期国债利率往往是在开始加息后见顶,经历今年2月和3月的大跌后,相信大家都已经见识到了,长期国债利率升高对市场的影响了,基本上是正相关。其次美国加息的话,新兴市场资金会回流美国,因此股市的资金面也不是大家需要担心的。目前机构预测明年美国上市企业盈利增速在8-10%的水平,美股牛市不太可能,走熊也很难, 指数没有大的行情和小跌风险下,成长股的大幅调整都是买入的机会, 需要耐心的等待合适的买点,你买入的价格决定了收益率。

其次讲港股,制约港股的最大因素是资金面,无论从基本面上来看,港股都是严重低估区,但是港股全天的成交量才1000多亿,不到A股的十分之一,由于今年海外机构资金的流出,港股基本上是南下资金占主导。这种现象我在明年有望改观,不过从选择行业上,需要做个调整,互联网公司也许有估值修复的空间,但是基本上不可能回到过去的估值了, 而电力运营商,龙头物业,生物医药等成长性好的板块,机会还是很多。

最后聊聊A股市场,当美国准备加息来给经济增速降温的时候,国内已经开始做经济刺激了,因为等美国开始加息,如果我们经济还是处于下行的话,就会比较被动,到时再进行降息降准,收效就不明显,资金也会回流美国,因此今年上半年国内的政策面是比较友好的,央行刚刚宣布了降准,预计2022年会有降息。因此我比较看好的上半年的A股,投资主线上还是高景气的光伏,新能源,半导体产业链,高端制造,经济企稳后消费也会迎来拐点。

至于明年个股的布局上,12月底,1月初是比较好的布局时间点,往后再给大家分享个股的投资逻辑。

最后祝大家2022年账户市值翻番!

2021投资大复盘
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精彩评论

  • koolgal
    2021-12-22
    koolgal
    感谢您分享2021年的投资之旅和对明年的预测。这肯定是激动人心的一年,希望2022会比2021年还要好。祝你好运!
  • Hoshihara
    2021-12-14
    Hoshihara
    请问怎么回本?
    • Gentle麦克斯
      好问题,这几天写一篇文章关于下跌的股票如何回本甚至盈利
  • Hoshihara
    2021-12-14
    Hoshihara
    Pltr成本多少
  • 孟浩
    2021-12-13
    孟浩
    对于 2022年 我整体比较悲观
  • 狮狐
    2021-12-13
    狮狐
    这篇文章不错,转发给大家看
  • Miaow miaow
    2021-12-13
    Miaow miaow
    A股就算了吧
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