航运被关注，涨了68%，货却少了4%纯涨价

十年最好的行情，走到了十字路口

2026.09.04

2026年最热的交易之一，是航运。但支撑它的不是运量，而是绕路——这两件事的寿命完全不同。

劳氏追踪的35只欧美航运股年内涨约68%，是标普同期五倍以上。分板块看，原油油轮涨120%，汽车运输船82%，气体船78%，干散货71%。

个股更夸张：Okeanis涨136%，Frontline涨132%，Danaos回到2008年前。

谁在涨：分板块年内涨幅

2026年初至今涨幅（劳氏口径）原油油轮+120%汽车运输船+82%气体运输船+78%干散货+71%标普500+13%35只成分股整体+68%，过去12个月+82%

数据来源：Lloyd's List Intelligence、CNBC 2026.09.03-04

中东至中国的VLCC日租约13.7万美元。

黑海至地中海的苏伊士型一度冲到33.8万美元，逼近纪录。问题在货量。7月海运油品总量同比下降约4%。

国际能源署预计，今年全球石油需求比去年少100万桶/日。—— Lloyd's List 2026.08

也就是说，涨的是吨海里，不是货。绕路、保险与等待，吃掉了有效运力。

连基准都在打官司：Mercuria起诉波罗的海交易所，称TD3C失真。

最接近的历史是1956年苏伊士与1967年六日战争，后者让运河关到1975年。

三条推演：绕航持续，吨海里逻辑就还在，但它对和平消息也最敏感。

2027年起新船交付回升，供给端在追。短期无解，缺运力。