当前存储板块正在上演现货价格与股价预期的拉扯。36GB HBM3E现货报价已经达到合约价格的4‑5倍，接近2100美元，市场现货的投机热度极高。美光已经提前与大客户敲定多年长约，锁定未来一段时间的收入底盘。但现货市场的超高溢价，只能反映短期供需紧张，不等于厂商全部产品都能以这个价格成交。多数大客户依旧以长期合约采购为主，现货占整体出货量的比重有限。如果投资者仅仅依据现货报价火热就看多股价，很容易高估企业实际盈利弹性。现货狂热能否传导到财报层面，还需要接下来两个季度的业绩数据加以验证。