智谱大涨，“牛来”还能牛多久？

今日，智谱公司股价一度飙升12.8%。

上周末，一款名为“牛来”（Ox Alpha）的模型以匿名形式出现在模型聚合平台OpenRouter，并迅速走红，成为该平台历史上规模最大的一次发布，大量用户争相试用。

今日，智谱公司发布声明称，Ox Alpha正是其开发的产品，并将其正式更名为GLM-5.3-Flash。

产品定位来看，智谱称该模型在编码和智能体能力方面已经"非常接近Anthropic的Opus 4.8"，并计划将该模型定为每百万输入token 0.15美元、每百万输出token 0.50美元。这一价格使其与DeepSeek一同跻身"低成本、高效率"模型阵营，而这类模型正吸引用户放弃高端付费产品。

一方面，低价有望降低使用门槛，加速模型渗透，但另一方面，部分分析师则认为免费促销加上算力成本上升，可能将扩大运营亏损，2026年运营亏损共识预期已上调92%至7.53亿美元。分析师同时指出，GLM-5.3-Flash真正的优势在于价格，而非性能。此外，与腾讯、字节跳动、阿里巴巴等拥有更充足资源的互联网巨头相比，智谱仍存在明显差距。

此次“牛来”出圈能否帮助智谱实现低价模型的商业化，并在激烈竞争中建立差异化优势，仍有待市场进一步验证。 $智谱(02513)$

智谱上线并开源GLM-5.3-Flash模型引发股价大幅上涨

智谱于8月26日宣布上线并开源GLM-5.3-Flash模型，该模型为GLM-5系列首个原生多模态模型，定价远低于同类产品，且全栈适配国产算力，推动股价高开逾8%，市场对其商业化前景预期显著改善。

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