美团财报前瞻：利润拐点来了？

本周五港股收盘后，美团将发布二季度财报。分析师预测，公司Q2营业收入将达到1010.79亿元，同比增长16.8%，调整后的每股收益率为0.052元，同比下降97.1%。

股价方面，美团股价今年呈波动态势，6月底股价一度反弹，但近期再度走弱，今年以来下跌约23.8%。

收入结构上看，美团主要有两大业务板块：核心本地商业和新业务。其中，配送服务和商家服务是核心本地商业的主要收入来源。分析师预计，核心本地商业Q2营收同比增长约4.95%，而新业务增长更快，预计同比增速将达到22.77%。

盈利方面，分析师预测，在连续三个季度亏损后，美团核心本地商业Q2或将重新实现盈利。随着阿里、抖音和京东逐步收紧此前激烈的补贴竞争，过去两个月市场对美团核心本地商业利润的预期已上调近90%。由于基数较低，核心本地商业的复苏趋势有望延续至2027年一季度。

盈利能力方面，美团的增长动能正更多依赖利润率较低的生鲜零售，而非高利率的佣金与广告。同时，美团将小象超市扩张至55个城市、加码自有品牌，可能进一步与阿里和京东展开竞争，面临新的增长压力。

估值上看，美团的市销率为1.13，为近五年较低水平。 $美团-W(03690)$ $美团-WR(83690)$