凌晨 2 点的美联储纪要，盯什么

今晚两场考试挤在同一小时：凌晨 1 点，160 亿美元 20 年期国债拍卖；凌晨 2 点，美联储 7 月纪要。一个考长端，一个考短端。

第一幕在 7 月 28 日。

美联储 9 比 3 维持利率 3.50% 到 3.75%，哈玛克、卡什卡利、洛根投加息反对票，2016 年 9 月以来头一遭。市场赌按兵不动，LSEG 数据里 9 月加息概率只有 27%。

瑞穗的佩勒却说，三张票只是冰山一角，19 位高层里想加息的队伍在壮大。

单位：票数 / % ｜ 来源：美联储 7 月声明 / LSEG 2026.08

主席不说话，纪要成了唯一的窗

第二幕是沃什删掉的话。

新主席砍掉前瞻指引，声明越来越短，发布会净是反问。你看不到路径只能翻纪要。

6 月纪要给过两套剧本：通胀回落就按兵不动，被 AI 开支和中东能源顶住就加息。今晚是第二份答卷。

三个信号定方向

第三幕才是你要的答案。

一，除了那三位，还有多少人接近支持加息。

二，能源和关税是暂时扰动，还是正向工资扩散。

三，拍卖结果。更在意这一条，纪要偏鹰推短端，拍卖遇冷推长端，曲线整体上移，科技股先挨压。

反方提醒你：纪要是滞后材料。会后非农转负，CPI 回落到 3.4%，零售掉 0.6%。数据在变鸽，纪要未必。

下一站，8 月 27 日杰克逊霍尔。凌晨 2 点，答案见…

今天已经提前兴奋落地到饼了…