阿里巴巴财报前瞻：AI与云业务能否扭转股价颓势

8月20日港股收盘后，阿里巴巴将发布2027财年一季度财报。分析师预测，公司该财季营业收入将达到2685.3亿元，同比增长8.4%，调整后的每股收益率为1.397元。

股价方面，阿里巴巴今年整体呈下行趋势，六月底跌至低点后有所反弹，但今年以来，跌幅约12.6%。

收入结构上看，阿里巴巴的主要有四大业务板块：阿里巴巴中国电商集团、阿里巴巴国际数字商业集团、云智能集团及其他业务。其中，中国电商为主要收入来源，据预测，该业务2027财年一季度营收将达到1446.55亿元，同比增长3.27%，但增速较此前有所放缓，反映出电商行业竞争持续加剧。相比之下，云智能集团保持较快增长，预计第一财季收入同比增长42.23%，有望继续成为推动公司业绩的重要引擎，云业务的增长质量和盈利能力，也将成为市场关注的重点。

战略层面，阿里巴巴近期宣布，计划出售旗下游戏工作室“灵犀游戏”出售，进一步剥离非核心资产，将战略聚焦于人工智能和云计算等核心方向。CEO表示，其战略目标为五年内使其AI收入达到1000亿美元。与此同时，阿里透露其开源权重模型过去六个月全球下载量已突破30 亿次，超越 Meta 与 Alphabet，跃居全球第一。公司还发布了迄今规模最大的 AI 模型，并推出 AI音乐生成模型 "HappyShrimp"测试版，并携手太合音乐集团共创内容，拓展在AI领域的战略布局。

摩根大通在报告中指出，未来三到六个月更看好阿里巴巴而非腾讯，理由是其云业务能提供更近期的业绩验证。

估值上看，阿里巴巴的市盈率为42.35，为近五年较高水平。 $阿里巴巴-W(09988)$ $阿里巴巴-WR(89988)$ $阿里巴巴(BABA)$