knight007
08-12
不是，这货的自由现金流怎么会变成负的呢？
腾讯二季度营收超预期，资本支出527.8亿元人民币，自由现金流转负至138亿元人民币
2026 Q2 财报季：地平线机器人营收、毛利双增；物理 AI 龙头 Momenta 上市首秀——:营收暴增 76%、亏损收窄 97%
8 月 31 日，物理 AI 龙头 Momenta(6880.HK)发布上市后首份中期业绩,，多项核心指标创历史新高——上半年营收 16.0 亿元、同比增 76%，毛利 12.1 亿元、同比增 75%，毛利率 75% 保持行业领先；经调整净亏损骤降至 1409.7 万元、同比大幅收窄 97%；经营活动现金流出较上年同期收窄 47%。
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style=\"text-align: left;\">总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：</p><p style=\"text-align: left;\">按国际财务报告准则：</p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 盈利为人民币706亿元，同比增长9%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">本公司权益持有人应占盈利为人民币684亿元，同比增长9%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">每股基本盈利为人民币7.581元，每股摊薄盈利为人民币7.433元。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币673亿元，同比增长12%；经营利润率为33%，较去年持平。</p><p style=\"text-align: left;\">盈利为人民币580亿元，同比增长3%。</p><p style=\"text-align: left;\">本公司权益持有人应占盈利为人民币560亿元，同比增长0.7%。</p><p style=\"text-align: left;\">每股基本盈利为人民币6.207元，每股摊薄盈利为人民币6.104元。</p><p style=\"text-align: left;\">资本开支为人民币528亿元，同比增加176%。</p><p style=\"text-align: left;\">总现金为人民币 5,112 亿元，同比增长9%。净现金为人民币582亿元，同比下降22%。</p><p style=\"text-align: left;\">本公司2Q2026产生经营现金流人民币527亿元，扣除资本开支付款人民币593亿元、媒体内容付款人民币50亿元及租赁负债付款人民币22亿元，自由现金流转负为人民币138亿元。2Q2026经营现金流包括大额AI相关预付款项，该预付款用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的需求、微信AI举措，以及我们各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对我们的云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，我们的自由现金流为人民币376亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年6月30日，我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益[3]的公允价值为人民币4,872亿元，对比2026年3月31日的公允价值为人民币5,471亿元。于2026年6月30日，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,879亿元，对比2026年3月31日的账面价值为人民币3,651亿元。</p><p style=\"text-align: left;\"> 2Q2026，本公司于香港联交所以约169亿港元的总代价回购约3,738万股股份。</p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数[7]和总流水[8]计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[9]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>2Q2026管理层讨论及分析</strong></p><p style=\"text-align: left;\">增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 </p><p style=\"text-align: left;\">金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>经营数据</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b8aaf250ef16b3c5d458043e9d366d9\" data-align=\"center\" tg-width=\"1274\" tg-height=\"664\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"> </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>业务回顾及展望</strong></p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[5]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯二季度营收超预期，资本支出527.8亿元人民币，自由现金流转负至138亿元人民币</title>\n<style 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style=\"text-align: left;\">腾讯控股公布第二季度业绩报告：二季度营收2,047.9亿元人民币，预估2,028.4亿元人民币；二季度NON-IFRS净利润756亿人民币，同比增9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯二季度净利润为560.2亿元人民币，低于市场预估的583.6亿元人民币。</p><p style=\"text-align: justify;\">净利润的缺口部分源于"其他亏损净额"项目的拖累——该项目录得亏损4.80亿元人民币，而市场此前预期为收益7.556亿元人民币，形成明显落差。与此同时，资本支出高达527.8亿元人民币，较预估的321.4亿元人民币大幅超出逾六成，显示公司正在加速扩张资本密集型投入。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>腾讯2Q2026财务摘要</strong></p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">总收入：同比增长11%，毛利：同比增长13%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长9%</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：</p><p style=\"text-align: left;\">按国际财务报告准则：</p><ul><li><p style=\"text-align: left;\">经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\">若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 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left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>2Q2026管理层讨论及分析</strong></p><p style=\"text-align: left;\">增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。</p><p style=\"text-align: left;\">营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 </p><p style=\"text-align: left;\">金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>经营数据</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b8aaf250ef16b3c5d458043e9d366d9\" data-align=\"center\" tg-width=\"1274\" tg-height=\"664\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\"> </p><p style=\"text-align: left;\"><strong>业务回顾及展望</strong></p><p style=\"text-align: left;\">于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。</p><p style=\"text-align: left;\">WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。</p><p style=\"text-align: left;\">最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。</p><p style=\"text-align: left;\">视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。</p><p style=\"text-align: left;\">本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。</p><p style=\"text-align: left;\">Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[5]，并带来强劲的应用内广告收入。</p><p style=\"text-align: left;\">升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"TCEHY":"腾讯控股ADR","00700":"腾讯控股"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1135020299","content_text":"腾讯控股公布第二季度业绩报告：二季度营收2,047.9亿元人民币，预估2,028.4亿元人民币；二季度NON-IFRS净利润756亿人民币，同比增9%。腾讯二季度净利润为560.2亿元人民币，低于市场预估的583.6亿元人民币。净利润的缺口部分源于\"其他亏损净额\"项目的拖累——该项目录得亏损4.80亿元人民币，而市场此前预期为收益7.556亿元人民币，形成明显落差。与此同时，资本支出高达527.8亿元人民币，较预估的321.4亿元人民币大幅超出逾六成，显示公司正在加速扩张资本密集型投入。腾讯2Q2026财务摘要总收入：同比增长11%，毛利：同比增长13%，按非国际财务报告准则的经营盈利：同比增长9%总收入为人民币2,048亿元，较2025年第二季（“同比”）增长11%。毛利为人民币1,184亿元，同比增长13%。按非国际财务报告准则，撇除若干一次性及/或非现金项目的影响，以体现核心业务的业绩：按国际财务报告准则：经营盈利为人民币756亿元，同比增长9%；经营利润率由去年的38%下降至37%。若剔除新AI产品贡献，经营盈利为人民币861亿元，同比增长19%；若剔除新AI产品，经营利润率由去年的39%提升至42%。 盈利为人民币706亿元，同比增长9%。本公司权益持有人应占盈利为人民币684亿元，同比增长9%。每股基本盈利为人民币7.581元，每股摊薄盈利为人民币7.433元。经营盈利为人民币673亿元，同比增长12%；经营利润率为33%，较去年持平。盈利为人民币580亿元，同比增长3%。本公司权益持有人应占盈利为人民币560亿元，同比增长0.7%。每股基本盈利为人民币6.207元，每股摊薄盈利为人民币6.104元。资本开支为人民币528亿元，同比增加176%。总现金为人民币 5,112 亿元，同比增长9%。净现金为人民币582亿元，同比下降22%。本公司2Q2026产生经营现金流人民币527亿元，扣除资本开支付款人民币593亿元、媒体内容付款人民币50亿元及租赁负债付款人民币22亿元，自由现金流转负为人民币138亿元。2Q2026经营现金流包括大额AI相关预付款项，该预付款用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的需求、微信AI举措，以及我们各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对我们的云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，我们的自由现金流为人民币376亿元。于2026年6月30日，我们于上市投资公司（不包括附属公司）权益[3]的公允价值为人民币4,872亿元，对比2026年3月31日的公允价值为人民币5,471亿元。于2026年6月30日，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面价值为人民币3,879亿元，对比2026年3月31日的账面价值为人民币3,651亿元。 2Q2026，本公司于香港联交所以约169亿港元的总代价回购约3,738万股股份。于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三。WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数[7]和总流水[8]计算均排名第一。Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成为了2Q2026全球下载量最高的手游[9]，并带来强劲的应用内广告收入。升级了智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+，为微信小店及短剧广告主提供了AI驱动的端到端投放能力。 2Q2026管理层讨论及分析增值服务2Q2026收入同比增长8%至人民币984亿元。本土市场游戏收入同比增长17%至人民币473亿元，主要游戏大部分都实现了收入增长，其中《三角洲行动》、《无畏契约》、《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》的贡献显著。国际市场游戏收入为人民币186亿元，受汇率波动影响同比下降0.8%，按固定汇率计算则同比增长4%，因《鸣潮》及《VALORANT》的收入增长被Supercell部分游戏收入的下降所抵销。社交网络收入同比增长0.8%至人民币325亿元。营销服务2Q2026收入为人民币436亿元，同比增长22%，得益于AI驱动的广告推荐模型的优化（决定向每位用户每次曝光所展示的广告内容），智能投放产品矩阵腾讯营销AIM+的升级（帮助广告主购买优质的曝光量），以及微信生态内闭环营销能力的整合（助力小游戏、微信小店等微信生态服务更有效地投放于腾讯管理的广告资源）。大部分主要行业本季在我们平台的营销投入均有所增加。 金融科技及企业服务2Q2026收入同比增长9%至人民币603亿元。金融科技服务收入增长主要因为商业支付、理财及消费贷款服务收入的增长。企业服务收入增长，主要来自于云服务，得益于AI相关服务需求提升,国际市场持续扩张，以及更为有利的定价环境。经营数据 业务回顾及展望于2026年7月发布了Hy3正式版，性能较Hy3 preview版本大幅提升，并显著优于大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的token（词元）消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三[1]。WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买token的付费意愿强烈。WorkBuddy的市场领先地位，得益于其强大的harness（智能体调度）工程能力，丰富的模型选择，和行业领先的技能库。最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试。小微由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。视频号2Q2026的总用户使用时长同比增长超过20%，得益于面向年轻用户的内容日益丰富，互动功能的升级以及新的内容混排系统。本土长青游戏《三角洲行动》及《无畏契约》的平均日活跃账户数于2Q2026创下新高。《洛克王国：世界》在今年中国市场发布的所有新手游中，按平均日活跃账户数和总流水计算均排名第一。Miniclip在国际市场获得突破性成功，《Arrows – Puzzle 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