SpaceX解禁当日大涨6.14%，看似千亿抛压顺利消化，但这绝非行情趋势拐点，仅仅是短期抛压出清后的技术性反弹。本次解禁释放9.115亿内部股，对应市值约1160亿美元，流通股直接翻倍，市场提前在周三用13.61%暴跌完成恐慌计价，周四大量空头回补、低位资金承接才拉出反抽行情。拆解基本面，二季度营收大增92、星链盈利超预期，但AI资本开支飙升至184亿美元，全年烧钱预期持续上调，自由现金流拐点持续延后，这是市场长期悬而未决的核心矛盾。资金层面分化极其明显，SPCX两倍做空ETF单日大跌12.16%，航天板块其他标的并未同步走强，说明资金只抱团流动性龙头，没有全赛道做多共识。同时本次只是九批解禁第一批，后续持续有股份流入，2027年马斯克巨量持股还将解锁，供给压力并未彻底消失。凯西伍德抄底、大行上调目标仅为情绪催化，无法改变高估值、高资本开支的核心隐患。操作上切勿追涨，短期反弹仅为筹码交换，需持续跟踪内部人减持规模与AI业务盈利转化数据，等待基本面出现实质性改善再布局。