周三COMEX黄金期货单日大涨6.06%站上4300美元，白银同步上涨3.88%突破62美元，二者双双摆脱两个月震荡区间，创下近五月最大单日涨幅，市场核心交易逻辑完成根本性切换，彻底告别此前单纯的地缘避险框架。本轮上涨最反常的信号是美伊局势缓和反而推升贵金属，打破投资者“冲突涨价、和平回落”的固有认知。美伊释放谈判信号，霍尔木兹海峡通航风险下降，国际原油价格大幅跳水，市场能源通胀担忧快速降温，直接改写美联储加息定价：9月加息概率从67%大幅回落至57%，美债收益率同步下行、美元指数走弱。黄金作为无息资产，持有机会成本随实际利率走低显著下降，成为资金增配主线，行情驱动由“恐慌避险”转为“利率下行交易”。叠加韩国央行时隔13年重启实物购金，全球央行持续多元化储备增持黄金，为金价提供长期底部支撑。白银兼具贵金属与工业双重属性，光伏、AI算力、储能持续扩张带来刚性工业需求，叠加资金投机盘涌入，上涨弹性远超黄金。不过短期暴涨积累大量获利盘，周五非农就业数据是关键分水岭，若就业数据超预期走强，加息预期会再度升温，金银将迎来明显回调，当前不宜盲目追多，需等待数据落地确认利率趋势。