一、先看现实账：Starlink 这台发动机，还在加速

Q2，SpaceX 总收入 78.14 亿美元，同比增长 92%。其中 Connectivity 业务收入 42.91 亿美元，同比增长 66%；该分部经营利润 16.56 亿美元，同比增长 79%。

这才是这家公司最重要的底座。

截至二季度末，Starlink 用户达到 1,200 万，较去年同期翻倍；季度 ARPU 为每月 66 美元，仍较去年同期低约两成。规模增长在发生，但单用户变现的修复还不能先写进结论；企业和政府收入同比翻倍以上，则是另一条更强的增长线。

火箭仍然重要。它决定发射能力，也决定 SpaceX 能否持续把网络铺得更大。但真正给未来持续供油的，眼下是这台连接网络发动机。

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