1、美芯韩存中光
这轮AI大潮，真正能深度参与全球产业链核心环节角逐的，我们的光模块算是有不错的竞争优势。中际更是光中之王。
中际旭创自2016年以28亿元“蛇吞象”式全资收购了由海归博士刘圣创立、手握光模块核心技术的苏州旭创，完成重组以来，彻底转型聚焦于高速光模块的研发与制造，确立了“山东资本+苏州研发+全球市场”的发展模式。
2023年ChatGPT引爆全球AI算力建设浪潮，光模块作为数据中心的核心组件需求呈指数级爆发。中际旭创作为英伟达、谷歌等巨头的核心供应商，成为AI产业链中不可或缺的“卖铲人”。
公司自2021年起连续五年是全球收入规模最大的光互连解决方案提供商，2025年占整体光互连解决方案市场的21.2%。
2、业绩高增长
2023年至2025年分别实现营收107.18亿元、238.62亿元、382.40亿元，2024、2025年同比增速分别达122.6%与60.3%。
2026年第一季度营收达194.96亿元，同比增长超190%。
毛利率同样持续走高，从2023年的31.6%提升至2025年的41.5%，2026年一季度进一步走高至45.5%。
中际旭创2021年利润只有8.8亿，按主流券商对中际旭创2026年利润的一致性预期300-400亿，对应当前万亿市值约25倍PE。
公司7.12日的交流会指引，目前手上的订单已经完全覆盖了整个 2026 年，并且包含了一些客户已提前给出的 2027 年每个季度乃至每个月的出货指引。这些订单和需求指引都非常确定，因此对应2027年业绩来说PE可能更低。
但这究竟是周期高点利润、还是中期常态年化利润且还有增长，这是困扰所有人的问题。
毕竟隔壁存储前瞻PE只有几倍，尚且跌死了。
3、生不逢时。
站在光里、不要光站在那里的口号犹在耳边，但行情已经进入亢奋后的大回调——美芯之王英伟达高位横盘、没有太好的赔率——而之前表现不错的英特尔上半年一度暴涨4倍，但7月跌了33%，直接跌回4月份。
处于风头浪尖的存储三雄，超预期的财报+海力士美股adr接连落地也挽救不了大跌的颓势，DRAM高位回调30%+。
这个短期行情是极不利于打新的——新股从IPO招股到上市只有短短几天，当然是行情爆炸催动更有效。
4、港股ipo信息
折价不多，10%左右，且受A股影响很大，近期A股回调日内波动>10%很正常。
基石倒是拉满了知名的内外资，足足33家，份额比较散，包括：淡马锡、阿布扎比投资局（ADIA）、加拿大养老金计划投资委员会（CPP Investments）等全球知名主权财富基金及长期资金；贝莱德、JP摩根、Wellington、General Atlantic等国际资管机构和投资基金；阿里巴巴、腾讯、周大福等产业资本，以及博裕资本（Boyu Capital）、IDG Capital、云锋基金（YF Capital）、高瓴旗下HHLR等知名投资机构参与
其实对于各家来说不过是午餐钱了——中长期配置>短期打新“套利”。套利打引号，这次没有什么确定性。
参考孖展和圈子大佬们的态度，都比较谨慎。
我自己预计小打参与一些。
部分参考资料：
1、招股说明书、近年财报
2、中际旭创会议纪要2026.07.12
3、20260722-交银国际-中际旭创-300308-要有光—光模块龙头增长动能或将持续4、20260523-天风证券-中际旭创-300308-全球光模块龙头，AI算力驱动业绩高增5、20260403-方正证券-中际旭创-300308-全球高速光模块龙头，深度布局光互联
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