芯片板块集体杀跌背景下英伟达逆势走强，充分印证其AI算力核心龙头的稀缺溢价逻辑，完全具备成为科技回调阶段防御支柱的底层条件，短期196美元震荡区间具备配置价值，中长期成长主线未发生改变。本次行业调整本质是市场区分AI产业链不同环节的成长确定性，存储、通用芯片高度依赖周期价格波动，需求一旦放缓业绩便会快速下滑，而英伟达覆盖AI训练、推理全流程软硬件生态，政企、云厂商、海外主权AI项目持续释放刚性算力订单，行业竞争格局短期内难以撼动，AMD自研GPU、云厂商定制ASIC仅能分流低端市场，无法撼动高端算力基本盘。供给端瓶颈解除进一步夯实业绩增长基础，此前制约公司出货的HBM4内存良率、晶圆产能两大难题全部化解，Rubin新一代平台2026下半年加速爬坡，为2027财年收入大幅超预期提供坚实支撑，当前近4.77万亿市值匹配85%同比营收增速，估值处于合理区间，不存在明显泡沫化风险。资金层面，恐慌行情下资金持续流入英伟达对冲板块回撤，机构同步将其纳入回调行情核心配置清单，191至195美元周线支撑带承接力度强劲，历次板块深度调整该区间均出现大规模抄底资金。操作上可采取分批布局思路，196美元轻仓打底，若回踩191美元支撑位小幅加仓，中长期持有作为组合内AI核心底仓，搭配黄金、低估值军工对冲科技板块波动，不必因短期芯片板块大跌否定算力龙头长期价值，AI Agent、多模态大模型带来的算力增量需求具备长期刚性，行业景气周期远未结束。