心機之蛙
06-27
那为什么微软也涨
“OpenAI推迟上市”之下：甲骨文、Nebius带头硬件股下跌，ServiceNow和Workday领衔软件股全线大涨
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09:59","market":"us","language":"zh","title":"“OpenAI推迟上市”之下：甲骨文、Nebius带头硬件股下跌，ServiceNow和Workday领衔软件股全线大涨","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2646396411","media":"华尔街见闻","summary":"OpenAI财务困境或推迟IPO，引发市场重估AI冲击预期。软件股ServiceNow、Workday涨逾9%，Figma涨超10%，昔日\"重灾区\"领涨。分析师指出，企业全面用AI替代软件的说法不切实际，最悲观时刻或已过去。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">OpenAI财务困境引发市场重估，软件股大涨芯片股承压。</p><p style=\"text-align: left;\">华尔街见闻提及，6月25日，《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》报道OpenAI因财务压力可能推迟IPO计划，市场由此重新评估AI对传统软件企业的冲击程度。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>软件板块周五迎来普涨行情，此前<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>等一度被视为受AI威胁最大的软件股领涨，而与OpenAI深度绑定的<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>则逆势下跌。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">RBC资本市场分析师Rishi Jaluria表示，尽管市场对软件行业的整体情绪仍然偏负面，但"最悲观的时刻或许已经过去"。他同时指出，"企业将用AI全面替代现有软件解决方案"的说法并不符合现实。</p><h2 style=\"text-align: left;\">软件股普涨，昔日"重灾区"领涨</h2><p style=\"text-align: left;\">周五涨幅最为突出的，正是此前被认为最易受AI冲击的软件企业。</p><p style=\"text-align: left;\">ServiceNow和Workday股价均上涨逾9%，跻身当日<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数涨幅最大个股之列。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ad35c126d9c75623bcde08d69039d51e\" data-align=\"center\" tg-width=\"702\" tg-height=\"878\"/><span>（标普成分股涨幅前五）</span></p><p style=\"text-align: left;\">Figma和<a href=\"https://laohu8.com/S/DDOG\">Datadog</a>分别收涨逾10%和8%；<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>各自上涨约5%；Atlassian涨幅亦超过5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/cb822341796dc74b80050148405e62f0\" data-align=\"center\" tg-width=\"1812\" tg-height=\"1190\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">Raymond James分析师Adam Tindle指出，<strong>尽管单日股价波动难以精确归因，但周五涨幅最大的个股，恰恰是此前市场最为担忧会被AI蚕食的那批公司，ServiceNow和Atlassian均属此列。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">甲骨文逆势下跌，云基础设施业务成拖累</h2><p style=\"text-align: left;\">与软件股普涨形成鲜明对比的是，甲骨文周五收跌约3%，成为板块内的明显异类。</p><p style=\"text-align: left;\">Morningstar分析师Luke Yang表示，<strong>OpenAI IPO延迟的消息是影响甲骨文股价表现的主要因素。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>Yang解释称，这一消息对软件应用侧属于"利好"，但对云基础设施侧则是"利空"。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">甲骨文与OpenAI之间签有规模高达3000亿美元的云计算合作协议，这使得甲骨文部分业务的前景与OpenAI的成败高度关联。</p><p style=\"text-align: left;\">从甲骨文自身的业务结构来看，云计算的重要性已愈发突出。在2026财年，<strong>甲骨文</strong>云业务收入同比增长39%至340亿美元，而<strong>软件业务收入则小幅下滑1%至245亿美元。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">云基础设施企业承压，算力供应商面临预期下修风险</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>受OpenAI财务困境消息拖累，新兴云基础设施公司同样未能幸免。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/CRWV\">CoreWeave</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NBIS\">Nebius</a> Group周五双双下跌，两家公司股价分别收跌约2%和6%。</p><p style=\"text-align: left;\">Luke Yang指出，两家公司均高度依赖AI基础设施需求。一旦市场对OpenAI增长前景的预期趋于保守，相关云算力供应商所受的负面影响将更为直接。</p><p style=\"text-align: left;\">荷兰资产（Dutch Asset）投资经理Eric Jhonsa在社交媒体上表示，市场目前对多数SaaS企业定价了大量长期终值风险，而对部分AI基础设施标的则几乎未计入长期风险。</p><p style=\"text-align: left;\">他进一步指出，GLM 5.2等前沿大模型的进展、出口管制政策，以及企业转向更小、更廉价模型以压缩token成本的趋势，均表明AI算力资本支出在更长期限上同样面临不确定性。</p><h2 style=\"text-align: left;\">估值分化加剧，AI基础设施投资逻辑面临再校准</h2><p style=\"text-align: left;\">此次行情亦将AI相关标的内部的估值分化推至台前。</p><p style=\"text-align: left;\">Eric Jhonsa指出，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>目前以约20倍远期市盈率交易，<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>约为23倍，而Marvell达58倍，Astera则高达116倍，后两者的股权激励占收益和自由现金流的比例亦更高。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>他认为，这种分化"荒谬"，存在明显的均值回归压力。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，部分SaaS企业在持续保持两位数年化经常性收入和自由现金流增长的背景下，估值已压缩至10至15倍远期自由现金流（剔除股权激励），他认为这一水平提供了较好的安全边际。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>在投资策略上</strong>，Eric Jhonsa表示，对于仅需资本支出在2028年前保持强劲增长（而非延续至2030年或更远）即可支撑估值的AI基础设施标的，他持建设性态度；而对于需要更长资本支出周期来验证估值的标的，则持谨慎乃至看空立场。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>他补充称，以15至20倍2028年预期每股收益买入AI基础设施标的，远比支付30倍以上更令他感到安心。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">在宏观层面，Eric Jhonsa表示若下半年通胀再度走热，叠加美联储在政治压力下反应迟缓，长端利率或将大幅攀升。这将是当前科技股估值所面临的最大宏观威胁。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“OpenAI推迟上市”之下：甲骨文、Nebius带头硬件股下跌，ServiceNow和Workday领衔软件股全线大涨</title>\n<style 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IPO延迟的消息是影响甲骨文股价表现的主要因素。Yang解释称，这一消息对软件应用侧属于\"利好\"，但对云基础设施侧则是\"利空\"。甲骨文与OpenAI之间签有规模高达3000亿美元的云计算合作协议，这使得甲骨文部分业务的前景与OpenAI的成败高度关联。从甲骨文自身的业务结构来看，云计算的重要性已愈发突出。在2026财年，甲骨文云业务收入同比增长39%至340亿美元，而软件业务收入则小幅下滑1%至245亿美元。云基础设施企业承压，算力供应商面临预期下修风险受OpenAI财务困境消息拖累，新兴云基础设施公司同样未能幸免。CoreWeave和Nebius Group周五双双下跌，两家公司股价分别收跌约2%和6%。Luke Yang指出，两家公司均高度依赖AI基础设施需求。一旦市场对OpenAI增长前景的预期趋于保守，相关云算力供应商所受的负面影响将更为直接。荷兰资产（Dutch Asset）投资经理Eric Jhonsa在社交媒体上表示，市场目前对多数SaaS企业定价了大量长期终值风险，而对部分AI基础设施标的则几乎未计入长期风险。他进一步指出，GLM 5.2等前沿大模型的进展、出口管制政策，以及企业转向更小、更廉价模型以压缩token成本的趋势，均表明AI算力资本支出在更长期限上同样面临不确定性。估值分化加剧，AI基础设施投资逻辑面临再校准此次行情亦将AI相关标的内部的估值分化推至台前。Eric Jhonsa指出，英伟达目前以约20倍远期市盈率交易，博通约为23倍，而Marvell达58倍，Astera则高达116倍，后两者的股权激励占收益和自由现金流的比例亦更高。他认为，这种分化\"荒谬\"，存在明显的均值回归压力。与此同时，部分SaaS企业在持续保持两位数年化经常性收入和自由现金流增长的背景下，估值已压缩至10至15倍远期自由现金流（剔除股权激励），他认为这一水平提供了较好的安全边际。在投资策略上，Eric Jhonsa表示，对于仅需资本支出在2028年前保持强劲增长（而非延续至2030年或更远）即可支撑估值的AI基础设施标的，他持建设性态度；而对于需要更长资本支出周期来验证估值的标的，则持谨慎乃至看空立场。他补充称，以15至20倍2028年预期每股收益买入AI基础设施标的，远比支付30倍以上更令他感到安心。在宏观层面，Eric Jhonsa表示若下半年通胀再度走热，叠加美联储在政治压力下反应迟缓，长端利率或将大幅攀升。这将是当前科技股估值所面临的最大宏观威胁。","news_type":1,"symbols_score_info":{"IGM":1.5,"NBIZ":0.6,"ORCU":0.6,"IGV":1.5,"NBIS":2,"ORCL":1.5,"NOWL":0.6,"NEBX":0.6,"ORCX":0.6,"ORCS":0.6,"NBIL":0.6,"WDAY":1.5,"NOW":1.5,"IPOS":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":92,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":16,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/579675242221928"}
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