上半年AI硬件狂欢已接近阶段性尾声，估值泡沫持续累积，下半年应当降低AI硬件仓位，转向盈利稳定、现金流扎实的价值类资产。上半年美光、英伟达、SpaceX全线大涨，背后充斥资金博弈与流动性炒作，板块估值普遍处于历史95%以上分位，一旦美联储维持高利率更长时间，高久期科技股估值会持续承压。多重流动性利空正在集中显现：SpaceX千亿级IPO抽血，英伟达大额股权融资，后续多家AI企业排队上市，市场资金被持续分流，难以支撑硬件板块持续单边上涨。上半年驱动行情的订单利好已充分计价，2027年海外存储大厂集中扩产，供需格局会逐步缓和，超高毛利率无法长期维持，硬件板块业绩增速大概率边际下滑。反观价值板块，低市盈率、高分红、经营性现金流稳定标的具备极强防御属性，不受AI资本开支周期扰动，在利率高位环境下折现优势显著。市场风格已经出现“成长转价值”的再平衡信号，上半年拥挤AI硬件交易持续瓦解，资金逐步向消费龙头、工业资源、高股息企业迁移。中场操作思路以减仓为主，将AI硬件仓位压缩至三成以内，加大价值标的配置，用稳定分红对冲科技股大幅波动，规避下半年估值回调风险。