：SpaceX若破发更可能是科技股估值调整的信号弹而非第一根稻草。真正的系统性风险来自美股融资依赖度已达历史极限、地缘政治冲突升级、以及美联储可能重启加息的三重叠加。当前标普500指数Shiller PE已达40.8倍，逼近2000年互联网泡沫破灭时的高点45倍，估值脆弱性已处于历史高位。