盘前看了瑞银和大摩的两份行业分析报告，存储板块近期的暴涨，本质是华尔街在用一种全新的叙事重塑估值锚。

原本存储个股是被定义为周期股，PE也就是10上下，结果现在AI焦虑下大科技巨头和存储大厂往往签署多年供应链协合同（Multi-year Supply Contract），这种合同锁死多年，且量价一同锁死。

这样的话试图将存储股的周期性彻底打破，估值逻辑也要重新调整。笨猫前几天在巴伦周刊直播时也提到了重新调整后SNDK远期PE在15-22倍，依然低于纳斯达克25倍的平均线，这也是各路机构至今仍在疯狂进场的底气所在。

想了想目前风险从技术上只有短线的极度超买和过度拉伸，基本面上，恐怕不需要到达算力泡沫破裂那种程度，只要需求增速从40-50%稍微往20-30%回撤一部分，原本紧绷的供求关系在一两年内恐怕可以逆转。（问题是现在看不到啊）