新能源汽车行业低利润时代是否到来，本周小鹏与理想财报将给出关键答案。小鹏的核心看点是成本稀释逻辑兑现，MONA M03与P7+放量后，研发、制造费用被摊薄，单车毛利回升，带动整体毛利率重返健康区间。其转型关键是从“追求销量”转向“追求高质量销量”，每辆车都要贡献毛利，这是车企可持续发展的基础。理想的挑战在于产品结构下沉，L6走量但毛利偏低，高端车型让利保份额，导致整体盈利水平下移。纯电战略是其破局关键，若能快速上量且守住毛利，有望打开新成长空间，否则将陷入“销量涨、利润跌”困境。综合判断，行业毛利率已触底，具备修复基础，但难回此前高位。小鹏处于修复初期，弹性更大；理想处于调整期，韧性更强。二者对比，更看好小鹏毛利率修复节奏，其成本控制与产品组合更适配当前市场环境。