INTC单日大跌3.62%，核心是资金虹吸+情绪错杀，并非竞争格局彻底逆转。Cerebras IPO暴涨68%吸走AI芯片赛道热钱，NVDA再创新高进一步分流机构仓位，导致处于转型期的英特尔被阶段性边缘化。Cerebras CEO称美国芯片制造追赶需15年，市场片面将此解读为英特尔利空，本质是资金对转型股“负面联想优先”的态度体现。从基本面看，英特尔代工业务稳步推进，14A制程PDK已交付，苹果代工传闻仍在，服务器CPU与PC芯片基本盘未崩塌。竞争格局确实在恶化，AMD与Arm在服务器市场持续蚕食份额，AI芯片端又被NVDA压制，但这是渐进式挑战，而非一夜颠覆。此次下跌更多是资金风格切换+情绪放大，短期超卖迹象明显。当前位置已部分透支负面预期，盲目看空不可取。建议跟踪代工业务盈亏拐点、先进制程良率、AI芯片落地进度，等待AI板块波动后资金回流，被错杀的估值洼地有望迎来修复。