油价从100美元上行至120美元以上，对新航的负面影响已远超中东需求提振，即便客座率与收益率提升，也难以完全对冲燃油成本的大幅上涨，盈利空间被明显压缩。本财年净利润同比下降已成定局，成本端压力大于收入端改善，叠加印度航空联营亏损与一次性收益缺失，多重利空共振导致盈利下滑。印度航空是新航布局南亚市场的核心战略布局，长期看能带来网络、客源与市场份额的巨大价值，属于优质长期资产，但短期整合与亏损问题突出，持续对资产负债表构成拖累，定价需兼顾长期战略价值与短期财务压力，等待转型见效后，其投资价值将逐步显现。