冷血_jms
05-07
你得了吧，你脑子里除了战争就没别的智力了
美股成长史，背后是一部美国战争史
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函盖乾坤截断众流随波逐浪
05-07
函盖乾坤截断众流随波逐浪
别人至少还有个战争智力，你是一丁点智力也没有 [开心]
什么也没有了～
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justify;\">美股在炮火中的反应路径也清晰可循：二战及以前，战争主要通过情绪冲击影响市场；自朝鲜战争起，这种直接效应逐渐减弱，战争更多通过通胀、油价、财政赤字等经济渠道传导至股市。</p><p style=\"text-align: justify;\">越战是美国唯一“蚀本”的战争，也深刻改写了其战争逻辑。此后美国发起的冲突，几乎无一例外具备三个特征：<strong>时间短、空间小、围绕石油展开——且最终均达成目标。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16a7f211beae94812f9d145df9696253\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"595\"/></p><h2 id=\"id_3343092779\" style=\"text-align: left;\">从“趁火打劫”到主动挑事，美国战争策略经历了三次转折</h2><p style=\"text-align: left;\">1898年的美西战争是美国主动挑起的第一次重要战争。彼时国内垄断财团急需新市场、投资场所和原料产地，西班牙残存的殖民帝国成了最佳目标。战后美国掌握了古巴控制权，并获得菲律宾群岛、关岛和波多黎各。道琼斯工业指数在三个月战争期间上涨28%，且与正面战场胜利同步。</p><p style=\"text-align: left;\">第一次世界大战爆发时，美国起初保持中立。1914年7月闭市期间，投资者意识到<strong>美国将成为欧洲冲突的最大受益者——远离战场的本土可以持续生产并向欧洲出口军火。</strong>至1917年，包括摩根在内的美国银行已向英法政府提供100亿美元用于购买武器的贷款。尽管1917年4月正式参战后股指下跌近10%，但工业指数从1914年最低点到1917年3月已上涨约107%。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>第二次世界大战则是美国奠定全球霸主地位的关键一战。</strong>1939年9月开战初期，美股一度因“超额利润税”压制企业盈利预期而下跌——国会对企业超出5000美元以上的利润分层施加最高95%的税率，DDM分子端受到严重压制。直到1942年5月珊瑚海海战和中途岛战役扭转战局，投资者敏锐捕捉到战争走向，美股提前筑底反弹。工业指数在战争后半段上涨82%，运输指数涨127%，公用事业指数涨203%。</p><p style=\"text-align: left;\">朝鲜战争是美国第一次“没赢”的战争。虽然军火需求拉动了二战后疲软的经济，但美军未能实现既定目标。不过道琼斯工业指数全时期仍上涨26%，运输指数大涨86%。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>越南战争成为分水岭， 这是美国唯一失利且没有获益的战争。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">美国国防预算从1961年的496亿美元飙升至1968年的819亿美元（占联邦预算43.3%），财政赤字从37亿美元涨到250亿美元，通胀从1.5%升至4.7%。美国GDP占世界总产值比重从34%降至不足30%。<strong>战后美国战争策略彻底转向：不再打大规模地面战，改为时间短、伤亡小、以空袭为主的“代理人式”冲突。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">此后的海湾战争、科索沃战争、阿富汗战争、伊拉克战争，无一例外由美国借地方冲突或黑天鹅事件发起，战争地点主要集中在中东及巴尔干地区，<strong>核心目标围绕石油资源控制与军火需求展开。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e53b5b3545699cc4433fcb32d2bafa19\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"528\"/></p><h2 id=\"id_3608912729\" style=\"text-align: left;\">战争对股市的传导方式变了：从情绪驱动到经济驱动</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在二战及以前，战争事件往往直接影响投资者情绪。</strong>美西战争中，马尼拉湾之战和圣地亚哥湾之战的胜利，均在十天内推动指数上涨约10%；而两次世界大战中美国参战的消息，则往往引发恐慌性下跌。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021282c3c6d55231ec5a943cca1d3c60\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"571\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">但从朝鲜战争开始，这种直接影响逐渐衰减。1950年11月至1951年2月，<strong>韩美联军节节败退，美国股市却继续上涨</strong>——原因在于，二战后一度停滞的经济在朝鲜战争期间重新启动：1950年美国不变价GDP增长约8.7%，1951年继续保持在8%以上。<strong>战争带来的财政扩张，反而成了经济复苏的催化剂。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">越南战争期间，这一转变更加明显。1965年11月德浪河谷战役（越战中美军首次大规模激战）并未对股市造成明显冲击；1968年初北越发动的“新春攻势”，也没能阻止美股创出新高。真正驱动市场的，反而是1966年美联储为应对越战开支而收紧信贷条件，以及1969-1970年、1973-1975年两次经济衰退。战争情绪已让位于宏观政策与企业盈利。</p><p style=\"text-align: justify;\">海湾战争则提供了最清晰的“经济传导”案例。1990年8月伊拉克进攻科威特后油价暴涨，市场预期美国经济将陷入衰退，标普500估值见底。1991年1月多国部队轰炸巴格达后，油价应声回落至战前水平，股市同步反弹。<strong>战争期间，道指与原油价格几乎完美反向运行——市场交易的是通胀与增长之间的权衡。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2001年阿富汗战争和2003年伊拉克战争进一步验证了这一规律。最具象征意义的莫过于2011年5月本·拉登被击毙——这本应是阿富汗战争中最具突破性的时刻，次日道指仅微跌0.02%，标普500跌0.18%。市场几乎完全无视了这一消息。</p><p style=\"text-align: justify;\">总结来看，美股对战争的反应，经历了一条清晰的演变路径：从“情绪主导”转向“经济传导”。早期战争通过胜败消息直接撼动市场，而自朝鲜战争以后，股市越来越关注财政扩张、通胀预期、油价波动与货币政策等现实经济变量。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>战争本身不再是涨跌的理由，战争如何影响增长与成本，才是市场真正的计价对象。</strong></p><h2 id=\"id_3807256868\" style=\"text-align: left;\">哪个行业在战争中赚钱？答案在变化</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二战时期，煤炭是战争的血脉</strong>，烟煤占比从战前43.8%升至48.9%，行业累计上涨415%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>朝鲜战争，石油接棒成为新主角</strong>，原油开采与加工包揽涨幅前两位，收益从1950年中持续攀升至1952年上半年。越南战争，布雷顿森林体系解体迫使美元贬值，OPEC获准提价补偿损失，石油开采行业在1970年末至1973年初的美元危机中爆发，全战争期间涨幅高达1378%。</p><p style=\"text-align: justify;\">科索沃战争延续这一模式，原材料与能源行业收益最佳。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>海湾战争是唯一反例——传导路径转向“油价→经济预期”的间接模式，必选消费与健康产业短期占优，而能源、原材料、工业等重资产行业表现垫底。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的趋势是：随着美国经济体量膨胀，军工产业已从增长引擎变为经济的基本盘。单个战争对总量的边际贡献持续下降，股市驱动力越来越多地让位于通胀、利率、财政赤字等宏观变量。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f5035d1d9d688d6bc7957d105f2e926\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"616\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股成长史，背后是一部美国战争史</title>\n<style 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这是美国唯一失利且没有获益的战争。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">美国国防预算从1961年的496亿美元飙升至1968年的819亿美元（占联邦预算43.3%），财政赤字从37亿美元涨到250亿美元，通胀从1.5%升至4.7%。美国GDP占世界总产值比重从34%降至不足30%。<strong>战后美国战争策略彻底转向：不再打大规模地面战，改为时间短、伤亡小、以空袭为主的“代理人式”冲突。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">此后的海湾战争、科索沃战争、阿富汗战争、伊拉克战争，无一例外由美国借地方冲突或黑天鹅事件发起，战争地点主要集中在中东及巴尔干地区，<strong>核心目标围绕石油资源控制与军火需求展开。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e53b5b3545699cc4433fcb32d2bafa19\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"528\"/></p><h2 id=\"id_3608912729\" style=\"text-align: left;\">战争对股市的传导方式变了：从情绪驱动到经济驱动</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在二战及以前，战争事件往往直接影响投资者情绪。</strong>美西战争中，马尼拉湾之战和圣地亚哥湾之战的胜利，均在十天内推动指数上涨约10%；而两次世界大战中美国参战的消息，则往往引发恐慌性下跌。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021282c3c6d55231ec5a943cca1d3c60\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"571\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">但从朝鲜战争开始，这种直接影响逐渐衰减。1950年11月至1951年2月，<strong>韩美联军节节败退，美国股市却继续上涨</strong>——原因在于，二战后一度停滞的经济在朝鲜战争期间重新启动：1950年美国不变价GDP增长约8.7%，1951年继续保持在8%以上。<strong>战争带来的财政扩张，反而成了经济复苏的催化剂。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">越南战争期间，这一转变更加明显。1965年11月德浪河谷战役（越战中美军首次大规模激战）并未对股市造成明显冲击；1968年初北越发动的“新春攻势”，也没能阻止美股创出新高。真正驱动市场的，反而是1966年美联储为应对越战开支而收紧信贷条件，以及1969-1970年、1973-1975年两次经济衰退。战争情绪已让位于宏观政策与企业盈利。</p><p style=\"text-align: justify;\">海湾战争则提供了最清晰的“经济传导”案例。1990年8月伊拉克进攻科威特后油价暴涨，市场预期美国经济将陷入衰退，标普500估值见底。1991年1月多国部队轰炸巴格达后，油价应声回落至战前水平，股市同步反弹。<strong>战争期间，道指与原油价格几乎完美反向运行——市场交易的是通胀与增长之间的权衡。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2001年阿富汗战争和2003年伊拉克战争进一步验证了这一规律。最具象征意义的莫过于2011年5月本·拉登被击毙——这本应是阿富汗战争中最具突破性的时刻，次日道指仅微跌0.02%，标普500跌0.18%。市场几乎完全无视了这一消息。</p><p style=\"text-align: justify;\">总结来看，美股对战争的反应，经历了一条清晰的演变路径：从“情绪主导”转向“经济传导”。早期战争通过胜败消息直接撼动市场，而自朝鲜战争以后，股市越来越关注财政扩张、通胀预期、油价波动与货币政策等现实经济变量。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>战争本身不再是涨跌的理由，战争如何影响增长与成本，才是市场真正的计价对象。</strong></p><h2 id=\"id_3807256868\" style=\"text-align: left;\">哪个行业在战争中赚钱？答案在变化</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二战时期，煤炭是战争的血脉</strong>，烟煤占比从战前43.8%升至48.9%，行业累计上涨415%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>朝鲜战争，石油接棒成为新主角</strong>，原油开采与加工包揽涨幅前两位，收益从1950年中持续攀升至1952年上半年。越南战争，布雷顿森林体系解体迫使美元贬值，OPEC获准提价补偿损失，石油开采行业在1970年末至1973年初的美元危机中爆发，全战争期间涨幅高达1378%。</p><p style=\"text-align: justify;\">科索沃战争延续这一模式，原材料与能源行业收益最佳。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>海湾战争是唯一反例——传导路径转向“油价→经济预期”的间接模式，必选消费与健康产业短期占优，而能源、原材料、工业等重资产行业表现垫底。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的趋势是：随着美国经济体量膨胀，军工产业已从增长引擎变为经济的基本盘。单个战争对总量的边际贡献持续下降，股市驱动力越来越多地让位于通胀、利率、财政赤字等宏观变量。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f5035d1d9d688d6bc7957d105f2e926\" tg-width=\"1024\" 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这是美国唯一失利且没有获益的战争。美国国防预算从1961年的496亿美元飙升至1968年的819亿美元（占联邦预算43.3%），财政赤字从37亿美元涨到250亿美元，通胀从1.5%升至4.7%。美国GDP占世界总产值比重从34%降至不足30%。战后美国战争策略彻底转向：不再打大规模地面战，改为时间短、伤亡小、以空袭为主的“代理人式”冲突。此后的海湾战争、科索沃战争、阿富汗战争、伊拉克战争，无一例外由美国借地方冲突或黑天鹅事件发起，战争地点主要集中在中东及巴尔干地区，核心目标围绕石油资源控制与军火需求展开。战争对股市的传导方式变了：从情绪驱动到经济驱动在二战及以前，战争事件往往直接影响投资者情绪。美西战争中，马尼拉湾之战和圣地亚哥湾之战的胜利，均在十天内推动指数上涨约10%；而两次世界大战中美国参战的消息，则往往引发恐慌性下跌。但从朝鲜战争开始，这种直接影响逐渐衰减。1950年11月至1951年2月，韩美联军节节败退，美国股市却继续上涨——原因在于，二战后一度停滞的经济在朝鲜战争期间重新启动：1950年美国不变价GDP增长约8.7%，1951年继续保持在8%以上。战争带来的财政扩张，反而成了经济复苏的催化剂。越南战争期间，这一转变更加明显。1965年11月德浪河谷战役（越战中美军首次大规模激战）并未对股市造成明显冲击；1968年初北越发动的“新春攻势”，也没能阻止美股创出新高。真正驱动市场的，反而是1966年美联储为应对越战开支而收紧信贷条件，以及1969-1970年、1973-1975年两次经济衰退。战争情绪已让位于宏观政策与企业盈利。海湾战争则提供了最清晰的“经济传导”案例。1990年8月伊拉克进攻科威特后油价暴涨，市场预期美国经济将陷入衰退，标普500估值见底。1991年1月多国部队轰炸巴格达后，油价应声回落至战前水平，股市同步反弹。战争期间，道指与原油价格几乎完美反向运行——市场交易的是通胀与增长之间的权衡。2001年阿富汗战争和2003年伊拉克战争进一步验证了这一规律。最具象征意义的莫过于2011年5月本·拉登被击毙——这本应是阿富汗战争中最具突破性的时刻，次日道指仅微跌0.02%，标普500跌0.18%。市场几乎完全无视了这一消息。总结来看，美股对战争的反应，经历了一条清晰的演变路径：从“情绪主导”转向“经济传导”。早期战争通过胜败消息直接撼动市场，而自朝鲜战争以后，股市越来越关注财政扩张、通胀预期、油价波动与货币政策等现实经济变量。战争本身不再是涨跌的理由，战争如何影响增长与成本，才是市场真正的计价对象。哪个行业在战争中赚钱？答案在变化二战时期，煤炭是战争的血脉，烟煤占比从战前43.8%升至48.9%，行业累计上涨415%。朝鲜战争，石油接棒成为新主角，原油开采与加工包揽涨幅前两位，收益从1950年中持续攀升至1952年上半年。越南战争，布雷顿森林体系解体迫使美元贬值，OPEC获准提价补偿损失，石油开采行业在1970年末至1973年初的美元危机中爆发，全战争期间涨幅高达1378%。科索沃战争延续这一模式，原材料与能源行业收益最佳。海湾战争是唯一反例——传导路径转向“油价→经济预期”的间接模式，必选消费与健康产业短期占优，而能源、原材料、工业等重资产行业表现垫底。值得注意的趋势是：随着美国经济体量膨胀，军工产业已从增长引擎变为经济的基本盘。单个战争对总量的边际贡献持续下降，股市驱动力越来越多地让位于通胀、利率、财政赤字等宏观变量。","news_type":1,"symbols_score_info":{"UDOW":0.6,"VUG":0.6,"SH":0.6,"NOCT":0.6,"SCHD":0.6,"DBC":0.9,"NJAN":0.6,"DOG":0.6,"IVV":0.6,"MGK":0.6,"QID":0.6,"XES":0.84,"QDEC":0.6,"SDS":0.6,"DBE":0.84,"FDN":0.6,"XLI":0.6,"GRNY":0.6,"DIA":0.6,"OILT":0.84,"GPIQ":0.6,"SDOW":0.6,"BNO":0.84,"DRIP":0.84,"SSO":0.6,"FTXN":0.84,"SPUU":0.6,"NDX":2,"SQQQ":0.6,"MMAX":0.6,"OIH":0.84,"SPYQ":0.6,"QLD":0.6,"DJIA":0.6,"NJUL":0.6,"VDE":0.84,"OILU":0.84,"SPYH":0.6,"QQQ":0.6,"SPDN":0.6,"TOPT":0.6,"SPXS":0.6,"YSPY":0.6,"SCHG":0.6,"QQQM":0.6,"DVY":0.6,".SPX":2,"IXC":0.84,"GUSH":0.84,"VYM":0.6,"OILK":0.84,"UPRO":0.6,"SPXU":0.6,"PXJ":0.84,"DGRW":0.6,"QMAR":0.6,"QQQX":0.6,"SMAX":0.6,"HIBL":0.6,".IXIC":2,"USE":0.84,"YMAX":0.6,"DXD":0.6,"TQQQ":0.6,"PSQ":0.6,"USOI":0.84,".DJI":2,"NAPR":0.6,"VYMI":0.6,"DIG":0.84,"SPYM":0.6,"DGRO":0.6,"USL":0.84,"IEO":0.84,"SPY":0.6,"VOO":0.6,"SDY":0.6,"TQQY":0.6,"ERX":0.84,"SPYU":0.6,"FDVV":0.6,"DRLL":0.84,"DDM":0.6,"DMAX":0.6,"SPXL":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":124,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":39,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":561715613648000,"commentId":"561715613648000","gmtCreate":1778169302776,"gmtModify":1778169307258,"authorId":3544441872957647,"author":{"id":3544441872957647,"idStr":"3544441872957647","authorId":3544441872957647,"name":"函盖乾坤截断众流随波逐浪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f4602544b3ccc4c41a2be942e28cbf75","vip":1,"crmLevel":9,"crmLevelSwitch":1,"individualDisplayBadges":[],"wearingBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":561635491827904,"objectIdStr":"561635491827904","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"别人至少还有个战争智力，你是一丁点智力也没有 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