资本开支竞赛如火如荼，300美元目标挑战与机遇并存

本周大型科技公司的AI资本开支不仅可能超出预期，而且正在上演一场“军备竞赛”。根据最新财报季信息，亚马逊、谷歌、微软和Meta四大巨头2025年的合计资本支出预计将突破3800亿美元。其中，亚马逊将年度资本支出预期上调至1250亿美元，谷歌指引至910-930亿美元，微软2025财年资本支出增速远超预期，Meta也收窄指引至700-720亿美元的高位区间。这些巨额投入绝大部分指向AI数据中心和算力基础设施，为英伟达等上游供应商提供了持续数年的订单能见度。

在此背景下，英伟达股价能否在今年触及300美元（约合7.3万亿美元市值）成为焦点。这一目标隐含了约39%的上涨空间，其实现取决于几个关键因素：首先，上述科技巨头的资本开支必须持续兑现并可能进一步加码；其次，英伟达需成功执行Blackwell芯片的大规模出货并顺利过渡到Rubin架构；最后，市场需继续为其“AI生态核心”的定位支付溢价。坎托证券的300美元目标价基于对2026年EPS达8美元的乐观预测，而美国银行相对保守的275美元目标价则反映了对估值和潜在风险的平衡。短期看，股价在创历史新高后可能波动加剧，但长期趋势仍与全球AI算力投资的强度深度绑定。只要资本开支的“超级周期”叙事不被打破，冲击300美元并非遥不可及。