$联想集团(00992)$  4月23日，里昂证券发布最新研报，对联想集团（00992.HK）2025/26财年第四季度业绩给出积极预期，预计非香港财务报告准则净利润达3.77亿美元，同比增长36%，超出市场预期20%。这一亮眼预测的背后，是联想AI转型的确定性成果：PC业务量利齐升，出货量同比增长8.7%；ISG服务器业务扭亏为盈，直接受益于云服务商对AI推理用CPU服务器的强劲需求。

基于此，里昂上调联想2027财年盈利预测，并将估值基础推进至2028财年，维持“跑赢大市”评级，目标价从10.4港元上调至12.9港元，港股头部券商的认可，印证了联想集团的AI价值正在被市场重新定价。

当前联想股价已站上11.58港元，但对照12.9港元的目标价，仍有明确空间。当PC基本盘稳固、ISG扭亏为盈、AI终端打开增量市场，联想的价值重估才刚刚开始。