3月20日，港股企业级大模型AI应用领域标杆企业滴普科技(01384.HK)发布2025年度业绩公告。本次年报核心财务指标贴合前期业绩预告指引，营收高增、核心业务爆发、盈利持续改善，印证了公司技术落地与商业化的实际能力。
（一）核心业绩全线飘红，三大维度兑现增长预期
2025年年报核心数据均保持高增态势，业务结构优化与盈利质量提升成效显著，关键数据如下：
1. 营收规模稳步攀升：实现营业收入约人民币4.15 亿元，较 2024 年同比增长70.8%，印证了企业级 AI 解决方案的市场需求加速释放，也体现了公司产品的核心市场认可度。
2. 核心业务成增长引擎：FastAGI 企业级人工智能解决方案收入同比增幅超181.5%，收入规模达2.54 亿元，成为拉动营收的绝对主力；2025 年该业务收入占比从上年同期 37.2% 升至61.3%，正式成为公司第一大业务，标志着公司加速推进从数据技术服务商到企业级 AI 全栈解决方案提供商的战略转型。同期 FastData 企业级数据智能解决方案收入 1.61 亿元，同比增长 5.2%，保持稳定增长态势。
3. 盈利端持续改善：整体净亏损较 2024 年收窄25.5%；剔除非经营性项目（优先股公允价值变动、股份支付开支、上市开支等）影响后，经调整净亏损收窄71.4% 至约2753.5 万元，直接反映主营业务盈利能力提升，公司正从高研发投入期迈向盈利兑现期，盈利拐点市场预期持续升温。
业绩高增的背后，是公司全国销售网络的均衡布局，以及传统数据治理业务与 FastAGI 核心业务的深度协同，“数据治理 + 企业大模型 + AI 应用” 一体化解决方案，进一步夯实了营收增长的可持续性。
（二）三重底层逻辑，筑牢高增长根基
滴普科技2025年的业绩爆发，是公司长期在研发、商业化、生态布局三大维度积淀的必然结果，也构筑了坚实的行业竞争壁垒。
1. 研发精准落地，AI 员工技术实现关键进展
作为国家级专精特新 “小巨人” 企业，公司始终坚持核心技术自主研发，目前拥有 40 余项注册专利，参编 AI 和工业领域多项国家标准制定。2024 年公司加码算力与 FastAGI 核心研发，2025 年形成坚实产品基础，持续完善 “数据底座 + 大模型平台 + 应用解决方案” 全栈式自主技术体系，94.31% 的代码自主率与 Deepexi-Guard 安全模型，保障了企业专属 AI 解决方案的快速定制能力。
公司核心产品 Deepexi 企业大模型是业界首个完成深度合成算法及生成式人工智能服务双重监管备案的通用企业运营决策大模型，具备高安全性与合规性。2026 年 3 月12日，公司发布全新升级的 Deepexi 企业大模型及 DeepexiOS AI 级企业操作系统，清晰展示企业 “养” AI 员工并规模化落地的关键路径。该大模型基于企业真实业务数据训练，通过监督微调（SFT）与强化学习完成行业适配，实现从 “对话式 AI” 到 “行动型 Agent” 的跨越，已在制造、零售、医疗、交通等领域构建 108 个业务本体；三大核心产品（Deepexi 企业大模型、FastAGI 企业智能体平台、FastData Foil AI-Ready 企业数据融合平台）融合形成的 DeepexiOS，成为企业 AI 员工的基础设施。同时，公司与天津大学成立 “具身智能大脑联合实验室”，为 AI 具身员工落地注入技术动力，也为 2026 年业务增长埋下伏笔。
其中，FastData 企业级数据智能解决方案依托 FastDataFoil 企业数据融合平台，可高效治理结构化、非结构化、半结构化等多模态数据，构建高质量知识库，通过标准化统一治理打通原始数据与业务需求的壁垒，同时为大模型训练提供分词化数据输出，助力商业智能分析；FastAGI 企业级人工智能解决方案作为一站式平台，实现从知识库开发、模型管理到 AI 智能体构建的全流程，可处理行业特征数据并进行多步推理，协助企业完成复杂任务，自 2023 年底推出后已在多行业实现商业化落地。
2. 商业化实现规模化复制，客户质量持续升级
2025年公司成功实现从“标杆案例打造”到“行业规模化复制”的实质性突破，截至2025年底全球企业用户数超300家。
上市后公司客户结构持续优化，覆盖广度、质量与粘性同步提升，行业标杆客户与战略合作伙伴数量稳步增加，部分客户达成联合研发、场景共创的合作模式，形成“标杆引领-规模复制”的商业化闭环。全国性销售与服务网络的完善，结合三大工程运营逻辑，大幅降低了AI解决方案的落地成本与周期，形成商业化落地的核心优势。
3．生态+资本双重赋能，夯实长期增长基础
生态层面，滴普科技与天津大学共同成立了“具身智能大脑联合实验室”，与南方科技大学、香港理工大学等开展产学研合作，聚焦核心技术突破；与沐曦股份等算力头部企业战略合作，夯实国产化技术布局，实现算力、场景、客户资源的共享互补，契合政企端“自主可控”需求。
资本层面，3月9日正式纳入港股通，打通内地南向资金投资通道，有效解决次新股流动性问题。在港股AI板块估值回归业绩落地的背景下，公司作为兼具高增业绩与强落地能力的稀缺标的，有望成为南下资金配置企业级AI赛道的核心选择。
此外，作为资本市场对企业价值的重要参考，国泰君安国际发布的专项研究报告对滴普科技给予高度认可，明确给出“买入”评级及92港元目标价。报告核心观点显示，机构看好公司在企业级AI赛道的长期成长潜力，预测2024-2027年公司营收复合增长率将达94.3%，其中2026年有望实现盈利转正；同时看好行业发展红利，预测2024-2029年中国企业级大模型AI应用解决方案市场规模年复合增长率将达55.5%，2029年市场规模有望突破527亿元，滴普科技作为行业前五的标杆企业，将充分享受赛道增长红利。机构认为，公司在数据工程、模型工程与应用工程的全栈技术能力，以及“标杆案例-规模复制”的商业化路径，是其区于同行的核心竞争优势，也是支撑长期价值增长的关键逻辑。
（三）踩中行业风口，企业级AI迎规模化落地周期
滴普科技的业绩爆发，契合企业级 AI 行业的发展趋势。2026年作为企业级AI应用从“试点探索”到“规模化爆发”的元年，行业迎来政策、市场、技术三重红利共振。政策端，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》为企业级AI规模化落地提供明确支撑；市场端，企业数字化向“业务智能化”转型，AI解决方案正从“可选工具”变为企业核心竞争力的“基础设施”；技术端，底层大模型能力成熟、推理成本下降，为规模化落地扫清障碍，具备全栈技术与落地经验的企业将成为核心受益者。
此次 2025 年年报的发布，夯实了公司企业级 AI 赛道先行者的地位，验证了 “研发投入 - 产品落地 - 业绩增长” 商业闭环的可行性。未来，公司将以数据工程、模型工程和应用工程为人工智能开发核心，持续探索多元化混合技术栈，凭借与各行业场景深度融合的优势，为企业构建和运营场景化人工智能应用，提供全周期服务。
当前 AI 投资已步入下半场，资本市场更关注具备技术落地能力与持续营收增长的企业。滴普科技作为港股企业级大模型 AI 应用领域的标杆，凭借高增业绩、扎实的商业化能力、持续的技术迭代及合规优势，成为布局企业级 AI 规模化落地周期的核心选择。随着政策红利、市场需求与技术升级的三重驱动，叠加南向资金的持续加持，滴普科技的长期增长之路全面开启，未来将持续推动企业级 AI 技术在各产业的深度落地，持续夯实港股企业级 AI 赛道标杆与先行者的行业定位。
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