$中金科五金(ZJK)$ 水塔研究首次覆盖报告几个核心看点：

1. 它不是做普通螺丝的

报告特意强调，中金科不是传统紧固件厂商，而是深度参与客户早期设计的高精度制造商。给全球AI计算龙头供的液冷连接器，就是典型的高附加值组件——算力越猛，散热要求越高，这类精密件的需求就越刚性。

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2. 增长逻辑变了：AI驱动

以前主要靠消费电子、汽车，现在增长引擎转向AI服务器、数据中心、半导体设备。2025上半年收入同比增长52.2%，毛利率接近50%，这数据在制造业里相当能打。

3. 跑去美国建厂

2025年11月宣布和Chaince Digital合作，在美国建AI和半导体设备专用的研发制造基地。贴近客户、增强供应链韧性，这步棋走得挺聪明。

4. 财务预测和估值

水塔预测2025全年收入5500万美元，EPS从去年的0.06美元跳到0.20美元；2026-2028年收入年增长30-35%，EPS年增长35-40%。

估值方面，前瞻PE只有4-8倍，比全球同行便宜不少。报告认为市场对它的增长预期和产品升级价值还比较保守。