期权聚焦 | NBIS：市场情绪一边倒看涨，大单押注远月200美元目标

NBIS收于129.85美元，涨14.96%。截至目前，盘后报价约130.12美元。

潜在回调因素：股价短线走强后，估值较高（PS 61.72、PE 323），若业绩或指引不及预期、波动加剧或供给面变化，股价存在回吐压力。

期权指标分析：

当前，NBIS的期权市场呈现出极为明显的看涨情绪，从成交量、未平仓合约到大单交易，多方力量占据绝对主导。

1. 隐含波动率与市场热度
期权隐含波动率（IV）为89.41%，处于历史中性偏低区间（IV百分位35.06%），且低于其历史实际波动率（IV/HV比率为0.84），意味着期权定价相对“便宜”，未过度计入未来风险。同时，看涨期权的交易活跃度远高于看跌期权（看跌/看涨成交量比率为1.87），显示市场交投情绪偏向乐观。

2. 未平仓合约：看涨持仓高度集中
在3月27日到期的期权中，看涨期权的总未平仓量（8,202）是看跌期权（2,000）的四倍以上，市场持仓结构严重偏向看多。值得注意的是，行权价130美元的看涨期权聚集了最高的未平仓量（1,670手），使其成为股价短期的关键博弈点位。此外，行权价125至135美元的看涨期权形成了密集的持仓带，可能构成未来的支撑或阻力区域。

3. 大单押注：近月温和看涨，远月激进做多
大单交易进一步揭示了不同期限的看涨策略：

• 近月（3月20日到期）： 出现了典型的看涨价差组合，即卖出125美元Call并买入155美元Call各2500手。这表明有资金押注股价短期内上涨，但将目标上限设定在155美元左右，属于风险可控的温和看涨策略。‌$NBIS 跨价 260320 125C/155C$

• 远月（6月及明年1月到期）： 出现了更激进的押注。有资金大量买入行权价200美元的看涨期权（2000手），显示部分交易者看好NBIS在未来数月内实现大幅上涨。同时，一笔卖出2027年1月110美元深度实值看涨期权的大单（成交额2291万美元） 格外醒目，这很可能是持股机构在股价大涨后进行的“备兑开仓”，旨在锁定丰厚权利金，增强持股收益，但也隐含了其对股价短期暴涨预期不高的判断。

策略参考：
鉴于当前IV相对“便宜”且市场情绪看涨，买方策略环境较好。对于卖方策略，若想卖出看涨期权（如备兑开仓），鉴于远月深度虚值（如200美元）Call有大单买入，显示市场存在长期看涨预期，选择行权价150美元或更高的虚值期权，被行权概率相对较低。若不愿承担过多保证金风险，可考虑构建类似市场出现的看涨价差策略（如买入130美元Call，同时卖出150美元Call），以有限的风险博取股价温和上涨的收益。

$(NBIS)$