布伦特原油飙升至119.50美元/桶的峰值，是地缘冲突恐慌情绪与供应硬中断共振的极端表现，但大概率不会成为2026年的永久顶部。这一价格水平反映了霍尔木兹海峡“事实封锁”导致的每日约2000万桶供应中断（占全球海运量20%）的极端风险定价。然而，市场已开始消化冲突缓和的预期——特朗普总统称冲突“很快”解决，白宫语气转向缓和，推动油价单日暴跌超10%。

从基本面看，119美元缺乏长期支撑。多家机构预测，随着冲突缓解和供应恢复，油价将逐步回落。EIA预计未来两个月布伦特油价维持在95美元以上，但年底将回落至70美元左右。高盛将2026年第二季度布伦特均价预测上调至76美元/桶，瑞银预计全年均价72美元。更详细的分析指出，2026年底布伦特原油运行区间将在85-95美元/桶，较当前高位显著回落。

关键变量在于霍尔木兹海峡的通航时间。若封锁持续超过6个月，油价可能冲击150美元/桶；但若如特朗普所言冲突“很快”结束，海峡在数周内恢复通航，供应缺口将快速收窄。当前119美元的峰值本质上是恐慌情绪的集中释放，随着G7释放战略储备、美国页岩油产能逐步释放（尽管短期难以弥补缺口）以及冲突缓和，油价将回归供需基本面主导的中枢。因此，119美元更可能是本轮危机的情绪顶点，而非2026年的永久顶部。