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呵呵，我就不信全世界能被一个小伊朗给绑架了！

真正的油价冲击！中东原油“停产潮”即将来到

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href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>监测数据显示，霍尔木兹海峡石油流量已暴跌约90%。若未来数日局势无法缓解，该行认为油价下周突破100美元/桶的概率将显著上升，而如果海峡运输在整个3月持续受阻，油价甚至可能挑战2008年与2022年的历史高点。</p><h2 id=\"id_912148888\">霍尔木兹海峡：全球能源动脉几乎停摆</h2><p>冲突爆发第七天，霍尔木兹海峡的商业通行量已经接近归零。</p><p>根据高盛大宗商品研究团队的最新监测数据，目前仍通过海峡航行的船只几乎只剩下伊朗船只。对依赖该水道出口原油的海湾国家而言，这意味着最关键的能源运输通道已接近停摆。</p><p>与此同时，高盛估算，霍尔木兹海峡的石油流量已<strong>暴跌约90%</strong>。</p><p>如果按波斯湾整体出口能力计算，这一变化意味着潜在供应冲击规模达到<strong>1710万桶/日</strong>——相当于<strong>2022年4月俄罗斯减产峰值的17倍</strong>。</p><p>库存因此迅速累积。</p><p>摩根大通统计显示，自2月底以来，海湾地区已累计增加约<strong>7600万桶原油库存</strong>：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>4600万桶储存在油轮</p></li><li><p>2200万桶储存在炼厂</p></li><li><p>800万桶储存在商业仓储</p></li></ul></blockquote><p>这一规模相当于该地区约<strong>4.5天的原油出口量</strong>，且库存积累主要集中在<strong>沙特阿拉伯</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2f83ac92f8564da9fcedc3e67ec2d85\" tg-width=\"957\" tg-height=\"459\"></p><p>库存压力正在把问题从运输端逐渐推向生产端。</p><h2 id=\"id_940182048\">替代路线有限：管道尚有空间，物流成为瓶颈</h2><p>尽管霍尔木兹受阻，海湾国家并非完全没有替代路线。</p><p>摩根大通数据显示，沙特与阿联酋目前仍有约<strong>160万桶/日</strong>的备用管道出口能力尚未使用。</p><p>其中，沙特已经明显提高了东西管道的利用率，将原油输往红海沿岸。</p><p>目前：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>红海港口<strong>延布港</strong>装载量约<strong>250万桶/</strong>日，较此前增加<strong>180万桶/日</strong></p></li><li><p>另有约<strong>130万桶/日</strong>流向西海岸炼厂</p></li></ul></blockquote><p>这意味着整个管道系统当前输送量约<strong>380万桶/日</strong>，仍低于其<strong>500万桶/日</strong>的额定能力。</p><p>摩根大通指出，该管道理论上可短期提升至<strong>650万至700万桶/日</strong>。但真正的限制并不在管道，而在港口和航运能力：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>延布港装载条件有限</p></li><li><p>红海油轮供应紧张</p></li></ul></blockquote><p>这些因素限制了沙特迅速重新调配海湾出口的能力。</p><p>阿联酋方面，尽管阿布扎比原油管道同样可以绕过霍尔木兹，并保留约<strong>40万桶/日</strong>备用产能，但富查伊拉港的出口量目前仍基本稳定，并未出现明显增量。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00eb16e8bc1f7f1b1bc7e6b165c6e7ef\" tg-width=\"967\" tg-height=\"440\"></p><p>摩根大通同时提醒，<strong>胡塞武装仍是关键变量</strong>。如果伊朗通过地区代理力量扩大封锁范围，红海航线的安全性也可能受到影响。</p><h2 id=\"id_3836912725\">停产潮开始蔓延</h2><p>随着库存迅速累积，部分产油国已经开始被迫减产。</p><p>摩根大通报告显示，冲突爆发仅六天，<strong>伊拉克已经削减约150万桶/日供应</strong>。</p><p>而<strong>科威特</strong>的压力也在迅速上升。</p><p>由于储罐接近饱和，科威特已将炼厂开工率削减约<strong>60万桶/日</strong>，基本关停所有出口导向型炼能，仅维持国内消费所需的最低生产水平。</p><p>根据摩根大通测算：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>若当前库存积累速度持续</p></li><li><p>科威特距离启动上游停产约<strong>4天</strong></p></li><li><p>若成品油储存空间尚存，最多可延至<strong>9天</strong></p></li></ul></blockquote><p>该行预计，<strong>阿联酋的供应约束信号也可能在下周初开始显现。</strong></p><p>按照其情景推演，海湾地区供应中断规模可能快速扩大：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>当前：约<strong>150万桶/日</strong></p></li><li><p>本周末：约<strong>300万桶/日</strong></p></li><li><p>下周末：超过<strong>400万桶/日</strong></p></li><li><p>若储罐耗尽：可能逼近<strong>600万桶/日</strong></p></li></ul></blockquote><h2 id=\"id_1298922305\">各国开始准备应急措施</h2><p>面对潜在供应冲击，各国政府已开始准备应急方案。</p><p>日本炼厂正敦促政府考虑释放<strong>战略石油储备</strong>；</p><p>泰国已经启动能源应急计划，并暂停石油出口以保障国内库存。</p><p>国际能源署表示，如果供应中断持续，将准备协调全球战略储备的<strong>联合释放</strong>，但目前仍在观察霍尔木兹封锁是否会演变为长期态势。</p><p>美国政府则暂未计划动用战略石油储备。</p><p>特朗普政府目前正在评估多种应对选项，包括：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>豁免燃料混合要求</p></li><li><p>甚至由美国财政部参与石油期货市场</p></li></ul></blockquote><p>本周二，特朗普宣布，美国将为油轮提供<strong>保险担保和海军护航</strong>，以帮助恢复霍尔木兹海峡航运。</p><p>与此同时，美国已临时放宽对俄罗斯石油运往印度的制裁，有效期至<strong>4月4日</strong>。</p><p>这一调整已经迅速改变市场报价。</p><p>3月至4月初到港的俄罗斯<strong>乌拉尔原油</strong>对印度报价，已转为<strong>较布伦特溢价4至5美元/桶（到岸价）</strong>；而在2月，该原油仍以<strong>折价13美元/桶</strong>出售。</p><h2 id=\"id_1838764009\">油价面临明显的“不对称风险”</h2><p>在摩根大通看来，即便美国提供保险担保和海军护航，这些措施本身也难以迅速恢复海峡通行。</p><p>在伊朗干扰能力被有效压制之前，油轮航行仍面临较高风险。</p><p>因此，当前油市正呈现出明显的价格不对称结构：</p><blockquote><ul style=\"\"><li><p>如果出现缓和局势的外交或军事进展，油价可能下跌约<strong>10美元</strong></p></li><li><p>但若海湾停产真正扩散至整个市场，油价上涨<strong>30美元</strong>并不夸张</p></li></ul></blockquote><p>这种不对称风险正是当前全球能源市场需要重点评估的核心变量。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>真正的油价冲击！中东原油“停产潮”即将来到</title>\n<style 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