AI贸易是否值得远离？

亚马逊的资本支出震动揭示了AI投资热潮中的潜在风险，但全面远离AI贸易可能为时过早，需理性看待分化与机遇：

1. AI基础设施建设仍具长期价值：尽管短期市场情绪波动，但AI算力需求确实存在实质性增长。AWS收入加速表明企业客户对AI工作负载的需求强劲，而亚马逊自研芯片（Trainium2供不应求）与Project RainierAI集群等投入，旨在巩固其“AI基础设施供给者”的地位。历史表明，亚马逊曾通过大规模投入云计算成功转型，此次投资若能在长期提升效率与生态控制权，可能复制过往成功。

2. 投资者应聚焦“需求验证”与现金流管理：市场当前更关注企业能否证明AI投资的即时变现能力。例如，AWS的AI服务（如Bedrock平台）已吸引Anthropic等客户，但投资者需警惕现金流恶化信号（如自由现金流锐减）。建议优先选择技术领先且能平衡支出与回报的公司（如微软通过Azure+OpenAI组合更早实现AI收入），而非盲目追随高支出企业。

3. 行业分化下的机会识别：亚马逊股价波动反映市场对AI回报的焦虑，但这也可能创造低吸机会。部分资金正转向估值较低或需求明确的板块（如芯片、能源）。对于普通投资者，可通过ETF分散风险，或关注AI应用层企业（如软件服务商），其受益于基础设施完善而不直接承担资本支出压力。

亚马逊资本支出激增暴露了AI投资热潮中的短期风险，但长期来看，AI基础设施仍是科技竞争的核心。投资者需警惕高支出企业的现金流压力，同时关注需求明确、技术领先的公司，避免盲目追随概念，而是基于基本面和回报周期做出决策。